20170116-华融证券-有色行业周报_铜铝铅价格反弹_有色去产能待观察_14页_875kb

有色行业周报总结（2017.1.9-2017.1.15）

核心内容概述

2017年1月9日至15日期间，有色行业整体表现疲软，中信有色指数周跌幅为2.25%，低于沪深300指数的-0.83%。市场中，铜、铝、铅及贵金属价格出现反弹，但行业整体仍面临去产能、成本上升等压力。投资策略上，分析师建议规避贵金属，关注小金属和锌、锡等基本金属，认为其基本面相对较强，具备投资价值。同时，需警惕宏观经济波动、美元指数波动及有色金属价格下跌等风险。

主要观点

1. 市场表现

• 中信有色指数：本周下跌2.25%，表现弱于沪深300指数。
• 子板块表现：
  • 贵金属：下跌2.06%
  • 工业金属：下跌1.95%
  • 稀有金属：下跌2.75%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华友钴业（+8.39%）、西部材料（+7.76%）、博威合金（+6.78%）、四通新材（+6.01%）、洛阳钼业（+3.98%）
  • 跌幅前五：*ST吉恩（-13.76%）、盛和资源（-10.78%）、东方锆业（-9.37%）、荣华实业（-8.58%）、金一文化（-8.53%）

2. 行业动态

（1）有色协会2017年工作会议召开

• 会议总结2016年行业成果，指出行业发展呈现“生产平稳、市场改善、效益恢复、结构优化”四大特点。
• 预计2016年十种有色金属产量增长1.5%，铜材、铝材产量分别增长12.9%和11.8%。
• 2017年重点任务包括：
  • 推进供给侧结构性改革，控制产能过剩；
  • 加快科技创新，提升企业核心竞争力；
  • 推动国际产能合作，拓展市场空间；
  • 强化协会自身建设，提升行业形象。

（2）国资委主任肖亚庆提出去产能目标

• 2017年重点在有色金属、电力等行业推进去产能工作。
• 目标包括：中央企业管理层级3年内由5-8级减至3-4级以下，法人单位减少20%左右。
• 强调国企改革、混改、市值管理等关键任务，推动行业高质量发展。

（3）商务部回应美国关于电解铝补贴的起诉

• 商务部指出中国铝业市场已实现市场化运作，不存在美方所称的补贴行为。
• 指出全球产能过剩是普遍现象，建议各国共同应对，而非通过世贸争端机制解决。

公司动态

1. 北方稀土业绩预减

• 2016年归母净利润预计为3.26亿元，同比大幅下降70%-90%，主因是稀土价格下降。

2. 驰宏锌锗业绩预亏

• 2016年归母净利润预计为-17.1亿元，由盈转亏，主要原因是大额资产减值准备。

3. 西藏珠峰业绩预增

• 2016年净利润预计为6.2-7亿元，同比增长287.41%-337.39%，主因是铅锌价格回升、新增选矿产能投产及冶炼子公司减亏。

主要产品价格走势

• 基本金属：铜、铝、铅价格反弹明显，锌、锡价格也有所回升。
• 贵金属：金价和银价出现波动，但整体趋势未明确。
• 小金属与稀有金属：碳酸锂、镁锭、仲钨酸铵、稀土等价格走势也受到市场关注。

投资策略

• 宏观环境：2017年美国加息可能提速，对有色行业形成持续利空。
• 投资建议：
  • 规避贵金属：因美元加息压力及价格波动风险较大。
  • 重视小金属：锂、稀土等小金属具有长期配置价值。
  • 关注锌、锡：基本面相对较强，对应个股更具投资价值。
• 行业分化预期：基本金属中可能出现分化，锌、锡具备一定投资机会。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：国内经济增速放缓可能影响行业需求。
2. 美元指数波动风险：美元升值对以美元计价的金属价格形成压力。
3. 有色金属价格下跌风险：受供需变化及政策影响，价格可能下行。

图表目录

• 图表1-12：LME与沪铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格走势
• 图表13-16：伦敦金、银与沪金、银期货价格走势
• 图表17-22：小金属、稀有金属现货价格走势（如碳酸锂、镁锭、仲钨酸铵、稀土等）

分析师信息

• 分析师：章飞虹
• 执业证书号：S1490516080001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556201
  • 邮箱：zhangfeihong@hrsec.com.cn
• 机构：华融证券股份有限公司市场研究部
• 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦15楼
• 网址：www.hrsec.com.cn