20170813-天风证券-传媒一周观点：8月金股分众纳入MSCI中国A股指数，基本面决定走势分化_27页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2017年8月传媒行业市场表现、行业观点、重点推荐个股及行业要闻。整体来看，传媒板块在A股市场表现略强于主板，而美股和港股则呈现出不同的走势。重点推荐了分众传媒、慈文传媒、华策影视等公司，并对行业政策、市场动态及风险提示进行了详细分析。

市场走势回顾

• A股：传媒板块指数上涨0.03%，整体表现优于主板。板块涨幅前三为贵广网络（13.57%）、中文传媒（11.62%）、华策影视（11.46%）；后三为欢瑞世纪（-17.55%）、北京文化（-13.26%）、科达股份（-6.19%）。
• 美股：中概股涨幅前三为国双（22.44%）、金融界（17.33%）、易丰（14.52%）；后三为网易（-7.72%）、携程网（-6.67%）、第九城市（-6.54%）。
• 港股：涨幅前三为美图公司（16.64%）、新华通讯频媒（12.00%）、阿里影业（2.99%）；后三为万华媒体（-14.91%）、百奥家庭互动（-13.56%）、先传媒（-12.39%）。

行业观点及重点推荐

主要观点

1. 传媒板块整体表现：板块经历一年半的调整，公司基本面差异逐渐显现，优质公司开始跑赢市场。
2. 政策影响：广电出台电视剧播控政策，但播出与收入确认无必然联系，建议关注政策走向。
3. 业绩确定性：部分公司如慈文传媒、新文化、唐德影视等公告大剧合约，增强业绩确定性。
4. 低估值机会：分众传媒作为八月金股，被纳入MSCI中国A股指数，目前处于20倍估值低位，具有安全边际。
5. 游戏板块：建议关注《乱世王者》即将上线的中文传媒，以及游族网络、完美世界、三七互娱等龙头公司。
6. 电影市场：《战狼2》票房突破43亿，显示国产电影市场潜力巨大，9月有优质影片集中上映。
7. 付费阅读行业：平治信息、思美传媒、新经典等公司表现亮眼，中报增速显著。

重点推荐个股

1. 分众传媒：八月金股，纳入MSCI中国A股指数，估值低位，业绩稳健。
2. 慈文传媒：大剧合约公告，消除市场对其业绩不确定性的担忧。
3. 华策影视：表现强势，相对收益显著。
4. 新文化、唐德影视：大剧合约公告，业绩确定性高。
5. 游戏板块：中文传媒（《乱世王者》）、游族网络、完美世界、三七互娱。
6. 电影板块：光线传媒、万达电影（停牌）、北京文化、上海电影、中国电影。
7. 付费阅读行业：平治信息、思美传媒、新经典。
8. 前期超跌股：迅游科技、顺网科技、骅威文化、利欧股份、蓝色光标、中南文化。
9. 国改品种：中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒。

行业及公司要闻

• 中文在线：拟收购晨之科剩余80%股份，交易价格为14.726亿元，承诺业绩1.5亿、2.2亿、2.64亿。
• 万达电影：7月票房7.4亿，累计票房50.8亿。
• 新经典：预计17年1~6月净利润同比增长50%~65%。

风险提示

• 宏观经济影响：整体需求可能受宏观经济景气度影响。
• 政策监管风险：政策从严可能对行业造成压力。
• 并购重组风险：并购过会不达预期或业绩不达预期可能引发商誉风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

作者信息

• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com

图表目录

• 图1：2017年第31周内地票房TOP10
• 图2：2017年第31周全国院线票房TOP10
• 图3：2017年全国影院和银幕周增长量情况
• 图4：2017年第31周全国影院票房TOP10
• 图5：8月12日最近7日电视剧网络播放量TOP10
• 图6：8月6日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图7：8月10日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图8：8月4日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图9：8月5日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图10：8月6日csm5省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图11：运营平台开服排行
• 图12：重点运营平台开服走势
• 图13：网页游戏开服排行
• 图14：《大天使之剑》、《传奇霸业》开服走势
• 图15：《蓝月传奇》开服走势
• 图16：《盗墓笔记》开服走势
• 图17：AppStore中国区免费榜Top5
• 图18：AppStore中国区畅销榜Top5
• 图19：安卓游戏分发平台下载单机榜Top10
• 图20：安卓游戏分发平台网游榜Top10

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