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格林大华期货铜早报 20230320 总结

核心内容概述

本报告对铜期货市场进行了综合分析，重点围绕市场预期、基本面变化、操作建议、利多利空因素及风险提示等方面展开，旨在为投资者提供短期市场判断与操作策略。

主要观点

• 市场情绪：市场普遍预期3月美联储将不加息，美元指数走弱，有利于有色金属价格表现。同时，中国央行降准释放流动性，缓解市场紧张情绪。
• 外盘走势：隔夜外盘铜价偏强调整，显示市场对美联储政策的乐观预期。
• 基本面变化：
  • 国内社会库存持续下降，表明供需关系有所改善。
  • 海外经济衰退压力加大，可能促使进口窗口开启，对国内库存形成压力。
  • 下游需求方面，铜杆行业有所改善，但部分铜材需求仍不及预期。
• 价格预期：若美联储本月不加息，铜价短期或有上涨可能，但上涨空间有限，整体以宽幅震荡为主。

关键信息

操作建议

• 策略：以长线高频短空为主，短线可进行区间操作。
• 支撑位与压力位：
  • 国内铜价支撑位为65000元/吨。
  • 第一压力位为70000元/吨。
  • 伦铜价格区间为8500美元/吨 - 8900美元/吨。

利多因素

• 3月16日，上海1#电解铜平水铜升贴水为升180，加85，显示市场对铜的溢价意愿增强。
• 3月13日，中国电解铜保税区库存周增加0.52万吨至19.10万吨，表明市场流动性有所改善。
• 社会库存周减少4.72万吨至26.14万吨，显示需求端有所回暖。

利空因素

• LME铜库存周减少425吨至71300吨，显示海外供应紧张有所缓解。
• 铜精矿TC/RC为75.8美元/吨/7.58美分/每磅，表明精矿成本相对较低，对铜价形成一定压制。

风险提示

• 国内经济修复不及预期：若国内经济复苏力度不足，可能抑制铜需求增长。
• 全球经济衰退加深：海外经济衰退可能进一步加剧，影响铜的全球需求和价格走势。

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780