20250930-华泰期货-氯碱日报_市场成交一般_氯碱震荡偏弱_12页_2mb

报告摘要

本报告分析了PVC与烧碱市场近期的行情表现，指出市场整体成交清淡，价格震荡偏弱。主要从期货价格、现货价格、生产利润、库存与开工率、下游订单情况及市场策略等方面展开分析，同时提及了相关风险因素和政策影响。

价格表现：
- PVC主力期货收盘价为4896元/吨，环比微跌1元。
- 华东电石法现货报价4720元/吨，持平；华南电石法现货报价4810元/吨，环比下跌10元。
- PVC华东基差为-176元/吨，环比上涨1元；华南基差为-86元/吨，环比上涨1元。
生产利润：
- PVC电石法生产毛利为-784元/吨，环比下降127元；乙烯法毛利为-645元/吨，环比上升7元。
- PVC出口利润为7.1美元/吨，环比上升1.4美元。
供应与库存：
- PVC厂内库存31.8万吨，环比增加1.2万吨；社会库存53.5万吨，环比持平。
- PVC电石法开工率76.97%，环比微升0.06%；乙烯法开工率74.12%，环比上升2.12%；整体开工率76.11%，环比上升0.68%。
下游需求：
- 生产企业预售量75.9万吨，环比微增0.4万吨。
- 下游开工总体小幅下降，部分下游存在放假预期，对PVC消耗有限，成交氛围一般。
- 出口方面，8月出口28万吨，近期国内以价换量，出口单小幅走强，但印度对PVC壁纸的反倾销调查可能影响后续出口。
市场策略：
- 单边：观望。
- 跨期：V01-05逢高反套。
- 跨品种：无。
风险提示：
- 出口端政策不确定性。
- 宏观政策影响。

价格表现：
- SH主力期货收盘价为2515元/吨，环比下跌13元。
- 山东32%液碱报价800元/吨，持平；50%液碱报价1300元/吨，持平。
- 32%液碱基差为-15元/吨，环比上升13元；50%液碱基差为-15元/吨，环比上升13元。
生产利润：
- 山东烧碱单品种利润为1509元/吨，持平。
- 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）为725.8元/吨，持平；（1吨PVC）为159.78元/吨，环比下降20元。
- 西北氯碱综合利润（1吨PVC）为1381.75元/吨，持平。
库存与开工：
- 液碱工厂库存39.12万吨，环比增加1.29万吨；片碱工厂库存2.08万吨，环比下降0.10万吨。
- 烧碱开工率82.50%，环比上升0.60%。
下游需求：
- 氧化铝开工率85.95%，环比下降0.28%。
- 印染华东开工率66.15%，环比上升0.39%。
- 粘胶短纤开工率89.82%，环比上升0.30%。
市场策略：
- 单边：观望。
- 跨期：关注下游采购节奏及氧化铝投产进度，SH01-05逢低正套。
- 跨品种：无。
风险提示：
- 液氯价格波动。
- 氧化铝投产进度。
- 下游囤货节奏。