> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东航线船舶调往欧线，影响运价走势分析 ## 核心内容 本报告主要分析中东航线船舶调往欧洲航线对运价的影响，同时涉及当前运价走势、集装箱船舶运力供应、供应链动态、需求变化及欧洲经济情况。重点聚焦于马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等主要航运联盟的运价报价及运力调整，以及地缘政治风险对市场的影响。 ## 主要观点 ### 1. 运价走势 - **马士基**：3月下半月最后一周运价沿用前一周报价，为2200-2300美元/FEU（折合SCFIS1600-1700点）。 - **MSC+Premier Alliance**：MSC 3月下半月报价1640/2740美元/FEU；ONE报价2590/4035美元/FEU；HMM上海-鹿特丹3月份上半月报价1333/2236美元/FEU。 - **Ocean Alliance**：CMA上海-鹿特丹3月下半月报价介于4193-5493美元/FEU；EMC报价1865/2830美元/FEU；OOCL报价介于2280-4030美元/FEU。 - **现货价格**：3月6日公布的SCFI（上海-欧洲）价格为1452美元/TEU；3月9日公布的SCFIS（上海-欧洲）价格为1545.46点。 ### 2. 运力供应 - **静态供给**：截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计交付运力174232TEU。其中，12000-16999TEU船舶交付6艘，合计8.6万TEU；17000+TEU以上船舶交付1艘，合计17148TEU。 - **动态供给**：3月份剩余4周月度周均运力32.07万TEU，4月份周均运力32.49万TEU。3月和4月运力有所上升。 - **未来交付预期**：2026年剩余月份交付17000+TEU船舶19.29万TEU（8艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付160.3万TEU（80艘），2029年交付163.6万TEU（81艘）。2026年上半年仅交付4艘17000+TEU船舶。 ### 3. 地缘政治风险 - **伊朗表态**：伊朗革命卫队表示将阻止任何美国舰队及其盟友在阿曼海、波斯湾和霍尔木兹海峡的行动。 - **红海危机**：伊朗事件可能延长苏伊士运河复航时间，红海走廊航运可能面临持续风险，影响欧洲航线运价。 ### 4. 运价影响因素 - **船舶调拨**：中东航线船舶调往欧线，增加运力供给，可能对欧线运价产生一定下行压力。 - **燃油附加费（EFS）**：CMA宣布自3月23日起对欧洲航线收取EFS，小柜约150美元/TEU（折合SCFIS约200点），抬升近月合约估值。 ### 5. 合约分析 - **主力合约EC2604**：临近交割，关注船司挺价意愿及实际价格调整情况。 - **套利策略**：建议多EC2606空EC2610。 - **风险提示**： - **下行风险**：欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处理。 - **上行风险**：欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航。 ## 关键信息 - **3月运价**：马士基、MSC、ONE、HMM等航运公司3月下半月报价有所上涨，但马士基价格沿用前一周。 - **4月运价**：4月报价有所波动，部分船司可能调整运价。 - **运力交付**：2026年超大型船舶交付压力较小，2027年及之后交付量增加。 - **市场预期**：6、7、8月为相对旺季，运价预期较强，但需关注地缘政治和经济因素对运价的影响。 - **EFS影响**：CMA实施EFS，可能抬升合约估值，其他船司是否跟进值得关注。 ## 附图说明 - 图1-图6：EC2604、EC2606、EC2608、EC2510、EC2512、EC2602合约价格走势。 - 图7-图8：所有合约日度成交量及持仓量。 - 图9-图12：SCFI（上海-欧洲、地中海、美东、美西）现货价格。 - 图13-图16：SCFIS（欧洲、美西）及SCFI（上海-新加坡、南美）价格。 - 图17-图20：集装箱船舶运力存量、增速、拆解、交付及新订单情况。 - 图21-图24：全球及区域集装箱船运力情况。 - 图25-图32：全球及区域集装箱船舶拥堵情况。 - 图33-图36：苏伊士运河、好望角、巴拿马运河通过船舶数量。 - 图37-图46：港口吞吐量、工业生产指数、零售销售、中国出口情况等。 ## 总结 中东航线船舶调往欧线增加了欧洲航线的运力供给，可能对运价产生一定下行压力。当前运价走势受地缘政治风险和燃油附加费等因素影响较大，投资者需关注主力合约EC2604的交割动态及价格调整。6、7、8月为旺季，运价预期较强，但需警惕地缘政治和经济波动带来的风险。建议投资者灵活操作，关注盈亏比，同时留意其他船司是否跟进EFS政策。