20251211-华泰期货-航运日报_市场需求逐步好转_12月下半月运价逐步修正_14页_3mb

航运日报总结

一、市场需求与运价

• 当前市场表现出逐步好转的迹象，针对12月下半月运价修正进行调整，多数联盟报价趋稳或小幅上行。
• 市场分析如下：
  • 线上报价数据：双子座、马士基、MSC、ONE、HMM等多家联盟对12月下半月上海-鹿特丹航线及其它航线的价格进行了更新，涉及的具体报价范围主要集中在1500-2800美元/FEU之间。
  • 地缘环境：红海/亚丁湾局势持续，马士基维持绕航行程。总统特朗普表示将设加沙和平委员会。
  • 运力供应：12月剩余4周月度周均运力约31.47万TEU，存在部分空班现象。以下个月份运力估计为运价上行提供了基础。

二、合约交割结算与期货

• 12月合约交割结算价格基于SCFIS数期平均，目前各航司报价在2100-2400美元/FEU区间，预估挂牌在1600-1700点。
• 未来1个月，马士基宣布涨价函至3500美元/FEU，其他船司亦预计跟进，表明货量恢复和运价上涨倾向确定。
• 远期合约面临苏伊士运河复航压力，以及船舶交付节奏加快。报告指出2026年春节后运河复通可能性高。

三、风险管理与展望

• 策略建议：短期震荡，关注2月合约的交割价格。
• 下行风险：欧美经济超预期、原油下跌、船舶交付提速、红海和平稳定化。
• 上行风险：欧美经济复甦、供应链障碍、过度运力削减、红海局势恶化引发绕航。
• 图表数据：包含多条合约持仓变动、SCFI现货价格及船舶速度走势等图示。

四、主要数据

• SCFI-SH/欧线运价为1400美元/TEU，SCFIS欧洲航线指数为1509点。
• 全球新船交付较多，特别是大型船舶，为此后运力增长埋下伏笔。

五、市场研判

• 短期内运价波动明显，建议投资者关注1月首周价格走势，以及远月合约的运行情况。
• 地区冲突和航运通道复通时间是影响价格的核心变量。