20230611-首创证券-基础化工行业简评报告_丁酮_尿素涨幅居前_下游需求未见显著改善_17页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现偏弱，跑输上证综指。申万31个一级行业中，仅11个涨幅为正，化工行业7个二级子行业中涨幅均为负，仅3个三级子行业出现上涨。在化工行业386家上市公司中，有53家涨幅为正，部分个股表现突出。

主要观点

1. 行业表现

• 市场指数：上证综指周涨幅0.04%，深证成指周跌幅1.86%，基础化工（申万）周跌幅2.67%。
• 个股表现：
  • 涨幅前十的个股包括：*ST榕泰（+25%）、东方材料（+12.92%）、宏达股份（+10.49%）、金牛化工（+9.7%）、三维股份（+9.66%）、百龙创园（+8.97%）、ST红太阳（+7.5%）、星湖科技（+6.59%）、中农立华（+4.94%）、尤夫股份（+4.25%）。
  • 跌幅前十的个股包括：双象股份（-16.25%）、双星新材（-15.34%）、佳先股份（-14.29%）、航锦科技（-14.03%）、永太科技（-13.50%）、雅本化学（-12.95%）、泛亚微透（-12.44%）、美瑞新材（-11.50%）、晨光新材（-10.53%）、索通发展（-10.26%）。

2. 化工品价格回顾

• 价格上涨：
  • 液氯华东（+31.88%）、丁酮华东（+11.63%）、尿素华鲁恒升（+11.27%）、天然气NYMEX（+8.29%）、国际柴油新加坡（+6.68%）。
  • 丁酮价格上涨主要因原料醚后碳四价格上涨，但下游需求仍疲软。
  • 尿素价格上涨受阶段性玉米、水稻追肥备肥支撑。
• 价格下跌：
  • 硝酸安徽（-17.95%）、腈纶毛条华东（-16.57%）、腈纶短纤华东（-15%）、磷酸新乡（-10%）、硫磺CFR中国（-8%）。
  • 硝酸价格下跌主要因成本端合成氨价格探底及下游需求疲软。

3. 化工品价差回顾

• 价差上涨：
  • “PVC-1.55电石法价差”（+206.77%）、“MEG价差”（+70.42%）、“TDI价差”（+19.75%）、“环氧乙烷价差”（+17.41%）、“二甲醚价差”（+17.15%）。
• 价差下跌：
  • “PX(华东)-石脑油价差”（-90.91%）、“PX(韩国)-石脑油价差”（-85.73%）、“尼龙6价差”（-27.55%）、“腈纶短纤价差”（-25.26%）、“乙烯价差”（-23.67%）。

4. 化工投资主线

• 周期主线：持续看好化工龙头企业，因其具备系统竞争优势。建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
• 成长主线：关注新能源相关领域，如EVA和碳纤维。建议关注联泓新科、吉林碳谷。
• 地产相关：近期政策支持地产行业，建议关注龙佰集团、远兴能源。

关键信息

• 风险提示：原油价格波动、化工品价格波动、地缘政治风险、下游需求恢复不及预期、汇率波动。
• 分析师简介：翟绪丽，首创证券首席分析师，清华大学化工博士，6年实业经验，4年金融经验。
• 评级标准：
  • 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
  • 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

重点关注行业

• 石油化工：价格波动较大，需关注原油价格及衍生品价格变化。
• 无机化工：纯碱、烧碱、液氯、盐酸、原盐价格变化显著。
• 精细化工：聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI等产品价格及价差变化明显。
• 有机原料：甲醇、醋酸、醋酸酐、苯胺、赖氨酸、蛋氨酸等产品价格波动较大。
• 化肥农药：尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、磷矿石、草甘膦、甘氨酸、草铵膦、麦草畏等产品价格变化显著。
• 塑料产品：橡胶、PVC、钛白粉、钛精矿、PVA等产品价格及价差波动明显。
• 化纤产品：PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶等产品价格及价差变化显著。
• 氟化工产品：二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a、氢氟酸、萤石粉等产品价格波动明显。

结论

本周化工行业整体表现不佳，但部分细分领域如丁酮、尿素、PVC等出现价格上涨，显示出一定的市场机会。建议投资者关注化工龙头企业的盈利能力和成长性，同时留意新能源及地产相关标的。风险提示方面，需警惕原油、化工品价格波动及地缘政治等因素对行业的影响。