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冠通研究：尿素市场分析

价格走势

尿素现货价格稳中略降，期货主力合约震荡收阳，成交活跃度下降。现货价格以稳为主，工厂成交一般，部分小幅下滑；期货主力合约开盘低开后震荡走强，尾盘收于2348元/吨，涨幅0.13%。

基本面分析

需求情况

下游复合肥及三聚氰胺开工率环比下降，需求表现偏弱。下游企业采购谨慎，价格出现松动。但受前期订单支撑，现货价格暂时未明显下挫。

供应数据

2023年11月2日，尿素日产178万吨，环比持平，同比偏高；开工率75.2%。部分企业检修及转产导致日产短暂回落。

库存与港口

尿素企业库存环比减少0.96万吨；港口库存略有增加。三聚氰胺产能利用率环比下降，复合肥产能保持稳定但区域政策或影响需求。

成本与基差

煤炭价格大幅回落，成本端下行压低尿素加工成本。基差方面，山东地区尿素主力合约基差162元/吨，回归往年同期水平。

投资判断

短期价格偏强运行，但需警惕需求疲软与成本下移的叠加影响。关注需求复苏信号、煤炭价格走势、主力合约持仓变化等关键指标。

风险提示

期货交易风险显著，煤化工板块及市场情绪波动可能拖累尿素期价。