20240430-华鑫证券-法兰泰克-603966.SH-公司事件点评报告_业绩短期承压_海外市场有望打开新成长空间_5页_278kb

法兰泰克（603966）公司事件点评报告摘要

2024年4月30日发布业绩短期承压，但维持“买入”评级。公司2023年年报及2024年一季报显示：

1. 业绩概况：2023年营收1992亿元（+65%），归母净利润163亿元（-983%）；2024年一季度营收344亿元（-225%），归母净利润2.5亿元（+566%）。尽管一季度利润同比下滑，但长期增速仍较快。
   2024-2026年盈利预测：营收年均增速超150%，EPS从0.57元增至0.90元，对应PE由14倍降至9倍。

核心亮点

• 欧式起重机市场前景广阔：公司作为国内领先品牌，定位于中高端市场，受益于渗透率提升。
• 海外扩张与产能提升：新签订单创历史新高（21亿元），越南、新加坡子公司布局完善国际化战略；安徽产业园产能增加，智能装备产量提升。
• 毛利率持续改善：高空作业平台放量带动毛利率上行，2023年毛利率达240%（+16.2pct）。存货减少改善现金流，经营性净现金流342亿元（+29835%）。

风险提示

• 海外拓展不及预期；国内竞争加剧；产能爬坡进度不达预期。

投资建议
维持“买入”评级，看好公司海外业务拓展与毛利率释放能力，长期成长空间较大。

字数：502）