20250902-宏源期货-有色金属月报（电解铜）_美联储9月降息预期几无悬念_传统消费淡季转旺季支撑铜价_40页_3mb

电解铜月报分析总结

宏观方面，美联储9月降息预期明确，但需关注美国就业和通胀数据，进口关税导致全球通胀上升，可能缓和需求压力。

上游供应受铜矿事故影响，如加拿大Red Chris铜矿暂停运营和俄罗斯产量下调，国内废铜价差负值削弱经济性，废铜进口可能增加，同时电解铜社会库存累积，预计9月产量环比减少。

下游需求中，传统消费淡季转旺季预期支撑，中国铜材企业产能开工率预计环比升高，但部分产品如铜箔和铜管需求分化，进口量可能增加。

投资策略建议投资者持有多单，沪铜价格谨慎偏强，关注77000-78000支撑位和80000-81000压力位，需警惕库存累积和全球供需变化风险。

总结显示，电解铜市场供需预期偏紧，美元计价合约价差表明全球库存累积，短期价格或震荡偏强，但需关注地缘风险和经济数据。