20240804-华联期货-生猪周报_供应暂无明显增量_猪价稳中偏强运行_36页_1002kb

华联期货生猪周报分析总结

基本面与现货市场

上周全国生猪出栏均价1934元/公斤，环比上涨12.6%，同比涨幅显著。市场情绪谨慎而坚挺，散户挺价情绪强烈，补栏积极性维持，预计短期供应难有增量，猪价稳中偏强运行。

产能恢复与结构变化

2024年二季度末能繁母猪存栏4038万头，同比下降11%。产能自2024年5月开始逐步恢复，尤其在上半年猪价和仔猪价格上涨带动下，养殖端利润改善。但存栏量仍高于合理区间，产能去化趋势接近尾声，预计四季度猪价重心上移。

期现关系与价差

期货LH2409合约支撑位17200元，压力位19000元；LH2411合约支撑位17500元，压力位18500元。肥标价差扩大，标肥价差拉大至-0.36元/公斤。标猪价格跟随肥猪上行，预计价差继续扩大。

需求与消费端

夏季消费疲软，替代品如牛羊肉价格下滑挤压猪肉需求。屠企屠宰量降至历史低点，但需求回升预期仍在。冻品库存处于正常水平，对价格冲击有限。

产业链其他环节

仔猪和二元母猪价格持续上涨，反映养殖端对价格预期走强。淘汰母猪价格坚挺，供应偏紧。商品猪存栏环比微增，但出栏节奏加快，出栏均重维持高位。

策略建议

短期内，猪价稳中偏强运行，但涨价抑制需求，空间有限。建议投资者观望，关注产能恢复及市场情绪变化。远期合约可逐步配置，关注节后需求回暖。