20240728-华联期货-生猪月报_供应暂无明显增量_猪价稳中偏强运行_36页_8mb

华联期货生猪月报总结

一、基本面观点
7月生猪现货价格整体震荡上行，市场情绪稳中偏强。全国生猪出栏均价1910元/公斤，同比涨幅达3064%。短期供应增量有限，散户挺价情绪较强，补栏行为灵活但未形成明显增量。能繁母猪存栏环比连续两个月增加，产能去化接近尾声，2024年二季度末存栏量4038万头，高于3900万头的正常水平。生猪供应宽松格局逐步缓解，四季度猪价重心上移预期浓厚。价格上行空间受限，全年高点或在19-20元/公斤。

二、供需分析
供给端：受去年冬季疫情及补栏调整影响，当前出栏压力阶段性较轻。能繁母猪存栏量持续回升，规模场存栏环比增长明显，养殖端利润驱动补栏积极性增强，但二育与补栏之间的博弈仍在继续。
需求端：夏季高温抑制终端消费，牛羊肉、鸡肉价格低迷挤压猪肉市场空间。屠企日度屠宰量创新低，市场消耗不足，长期来看产能恢复对远期合约价格或存在支撑。但短期内终端需求仍未显著回暖，价格下方支撑力度一般。

三、成本及利润
养殖端自繁自养与外购仔猪利润均有上涨，本周周均盈利分别达62728元/头、50548元/头。猪粮比值上升至7.94，饲料成本坚挺带动整体养殖利润提升。

四、期现市场
生猪期货主力LH2409合约宽幅震荡，期现基差与价差显示现货价格强支撑，但盘面涨势短期受压，预计短期跟随现货价格稳定偏强运行。标肥价差扩大，大猪供应紧张支撑肥猪价格。淘汰母猪价格上涨反映供应结构及市场看涨情绪维系。

五、交易策略与展望
短期看涨，重点关注规模场出栏节奏及散户调改；月度合约建议谨慎偏多，下方支撑在17200元/吨，突破19000或可轻仓跟进多单；套利暂观望。

综上，能繁母猪存栏量处于正常区间，供给端短期维持偏紧，需求疲软但终端库存消耗缓慢提供价格支撑，四季度或逐步进入趋势恢复阶段。