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PVC期货早报分析总结

投资咨询部 金泽彬
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每日观点

1. 基本面

供应端：本周样本企业产能利用率环比下降0.84个百分点至70%，电石法与乙烯法企业产量分别环比下降0.79%和2.55%。检修规模减少进一步增加供给压力，偏空。
需求端：内需复苏不足，型管材开工率增幅有限，PVC出口价差虽占优，但航运费用回落，出口地需求疲软，整体需求偏弱，偏空。
成本端：电石成本转强，乙烯法跟随原油震荡；双吨价差大幅上升，后期排产承压，成本支撑转强，偏空。

2. 基差与库存

基差：华东SG-5现货价格5610元/吨，09合约基差-172元/吨，现货贴水期货，偏空。
库存：电石法厂库环比减少23.8%，社会库存减少8.1%，库存持续去化但仍处于偏高水平，偏空。

3. 盘面技术分析

MA20均线向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。

4. 主力持仓

主力净持仓空头，空头减仓，偏空。

5. 预期与主要逻辑

成本支撑转强、供给压力未减、库存高位、内需未起色、出口疲软，预计短期偏空震荡，偏空。

主要利多与利空因素

• 利多：供应复产、电石与乙烯成本支撑、出口利好。
• 利空：供应压力反弹、库存高位、内外需求疲弱。

主要风险点

• 内需政策落地程度不确定
• 出口走势变化
• 原油价格波动
• 烧碱、电石法成本支撑变化

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