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PVC期货早报分析总结

投资咨询部分析师：金泽彬

投资咨询证：Z0015575
联系方式：0575-85226759
每日观点：中性偏空

一、基本面分析

1. 供应端：

   • 本周样本企业产能利用率环比提升，电石企业产量大幅增加；检修处于低位，供给压力维持高位。
   • 乙烯法企业产量环比增长显著，成本跟随原油震荡。
   • 成本支撑预期承压，长期供给压力仍存。

2. 需求端：

   • 需求复苏乏力，出口价差退去后，实际经济支持力度不足；宏观预期走强但落地有限。
   • 下游开工率实际增幅有限，库存持续高位，内需与外需均表现疲软。

3. 库存与基差：

   • 库存整体变化不大，上游库存有所下降，但社会库存超预期累库，基差为负（现货贴水期货），反映市场悲观情绪。

4. 盘面与主力持仓：

   • 09合约处于MA20下方，主力持仓净空，空增，市场情绪偏空。

二、主要逻辑与风险

• 核心矛盾： 供应压力与需求不振对冲，价格回归基本面驱动。
• 利多因素： 供应复产增加，成本支撑短期较强，出口定价优势削弱。
• 利空因素： 供给高位、库存去化缓慢、内外需均弱。

三、预期与策略

• 短期： 需求难以快速改善，价格偏弱运行。
• 中期： 关注政策落地程度、原油价格及库存变化。

四、结论

市场供需矛盾激化，基本面中性偏空，建议暂观望，应对严格供给端主导。数据来源：WIND、上海钢联、大越期货研究院。