20240922-广发期货-钢材期货周报_热卷库存延续去库_但需求预期偏弱_反弹对待_30页_6mb

热卷库存延续去库：本周热卷去库主体，叠加螺纹去库，有利于价格企稳反弹。热卷产量减产，复产幅度偏缓，厂持续三周复产，但铁水环比上升。热卷预期偏弱，考虑需求预期依然偏弱，利润向上修复空间有限。

品种表现：稀卷利润止跌向上修复，利润修复幅度优于焦炭。螺纹出清，价格走强，基差和月差相对热卷价差强。热卷需求预期偏弱，持续走弱，但有季节性回升预期。

价格与价差：本周价格震荡回落，卷螺差止跌上涨，拜访期卷螺差走强。焦炭提涨，与盘面修复降幅不及预期，交易长流程利润修复不及节奏。热卷仓单上行，短期成本止跌回暖。

供给与需求：建筑材复产支撑产量回升，整体产量止跌向上，铁路运输需求支撑热卷。需求环比冲高回落，五一假期前去库一般，表需回升，5日交易量少，表需下滑，但有季节性回暖。

操作建议：短期美协会降息提振制造业需求，国内宽松政策预期增强，价格存在脉冲性反弹可能。考虑钢铁行业产能过剩，操作上短多长空，建议在螺纹3350和热卷3400压力位附近轻仓反弹试多，或结合卖出虚值看涨期权规避风险。