20240624-铜冠金源期货-锌周报_矿侧矛盾严峻_锌价企稳反弹_8页_1mb

锌市场周报摘要：

1. 锌价走势：上周沪锌主力合约呈低位反弹，期价收于23780元/吨，周涨幅约1%。伦锌震荡偏强，收于2858美元/吨，涨幅约2.4%。现货市场成交价在23760~23940元/吨，整体价格企稳反弹。

2. 宏观面：美国经济及就业数据疲软，强化9月降息预期，但欧美6月PMI数据分化、美元走强，拖累锌价反弹。国内5月经济数据偏弱，市场风险偏好一般。

3. 基本面：

   • 供应端：锌矿进口窗口开启但量未显著增加，内外加工费承压，国产TC降至2300元/金属吨，进口TC降至10美元/干吨。炼厂亏损扩大，预估7-8月有减产，供应压力有限。
   • 需求端：终端数据表现平淡，基建投资高位回落，地产政策边际改善但力度有限。终端企业开工符合淡季水平，但前期点价后需求有所恢复，周度去库良好。
   • 库存：LME锌库存减少11675吨，上期所库存增加2699吨，社会库存减少0.57万吨，总库存在去库。

4. 行业动态：

   • 海关数据显示5月锌精矿进口环比大幅减少，精炼锌进口略超预期。
   • 全球锌市场持续供应过剩。
   • 哈萨克斯坦锌产量下滑。

5. 整体观点：经济数据偏弱已有所消化，但供应端支撑稳固且下游去库良好，短期预计锌价延续弱反弹走势。

6. 策略建议：逢低做多。

7. 风险因素：市场情绪转向；海外供应扰动。