> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 南华期货 | 期市早餐2026.7.29 总结 ## 核心内容概述 本期期市早餐涵盖宏观金融、市场资讯、南华观点、贵金属、新能源、有色金属、能源油气、化工、黑色等多个板块，整体市场在美伊局势、美联储政策、地缘风险、国内经济基本面等多重因素影响下呈现震荡格局。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观金融 - **特朗普力挺沃什降息**，强调美国应拥有全球最低利率，认为美联储“阻降派”影响政策走向，但市场反应平淡，等待美联储7月FOMC会议结果。 - **美伊暂停互袭**，但伊朗袭击美军基地，导致油价反弹，市场对地缘风险溢价的预期有所修复。 - **人民币汇率**：受美联储政策指引影响，维持震荡，关注国内政治局会议对政策的定调。 ### 贵金属 - **铂金&钯金**：美伊局势反复，铂钯承压下挫，但若美联储降息预期升温，或迎来修复性上涨。 - **黄金&白银**：受FOMC会议前的不确定性影响，金银承压，但若地缘风险缓解，可能迎来反弹。 ### 新能源 - **碳酸锂**：价格震荡走弱，但8-9月检修可能带来阶段性供需错配，价格有望底部上扬。 - **工业硅&多晶硅**：弱势磨底延续，供需格局仍偏弱，关注政策调控与产能减产进展。 - **铜**：因美联储会议临近，铜价减仓收跌，技术面维持震荡。 - **铝**：低库存支撑沪铝，但高利润与淡季需求限制上行空间，氧化铝维持低位震荡。 - **锌**：库存累积与淡季需求制约，价格震荡偏弱。 - **锡**：低库存未能抵消需求疲弱，波动率仍高。 - **铅**：再生亏损与废电瓶回落并存，供需双弱格局未改。 ### 能源油气 - **原油**：美伊短暂停火后油价回落，但伊朗袭击美军基地引发反弹，地缘风险溢价再度抬升。 - **燃料油**：地缘反复，价格承压回落，关注中东出口恢复与国内库存变化。 - **沥青**：成本端支撑弱化，价格震荡偏弱，关注供应与需求变化。 - **乙二醇**：价格震荡调整，短期回调压力较大。 - **甲醇**：弱势整理，供需双弱，波动仍受成本端主导。 - **PP&丙烯**：成本主导波动，短期供应回升有限，需求未明显改善。 - **塑料**：回落趋势延续，关注霍尔木兹海峡通航及PE出口情况。 - **PVC**：低位反复，供需双弱，驱动不足。 - **玻璃&纯碱**：预期悲观，价格持续走弱，关注冷修节奏及库存变化。 ### 黑色 - **螺纹&热卷**：下方有成本和政策支撑，但需求疲弱，呈现窄幅震荡。 - **铁矿石**：窄幅震荡，供应季节性回落，钢厂利润偏低，关注政治局会议及美联储政策。 --- ## 各板块关键信息汇总 ### 贵金属 - **铂金&钯金**：受地缘风险溢价影响，价格承压，但若美联储降息，可能迎来修复。 - **黄金&白银**：短期承压，关注FOMC会议及地缘局势变化。 ### 新能源 - **碳酸锂**：价格震荡走弱，但8-9月检修或带来阶段性修复机会。 - **工业硅&多晶硅**：供应增加，需求疲软，短期震荡，关注政策调控。 - **铜**：技术面震荡，关注美联储会议及海外经济数据。 - **铝**：低库存支撑，但需求未明显改善，关注出口与政策动向。 - **锌**：库存累积，价格震荡偏弱。 - **锡**：低库存未能支撑价格，波动率高。 - **铅**：供需双弱，价格震荡偏弱。 ### 能源油气 - **原油**：美伊局势反复，油价波动大，关注海峡与红海通航情况。 - **燃料油**：地缘风险溢价回落，价格承压，关注中东出口恢复。 - **沥青**：成本支撑弱化，价格震荡偏弱，关注库存与需求。 - **乙二醇**：成本下移，价格震荡调整。 - **甲醇**：弱势整理，关注供应与需求变化。 - **PP&丙烯**：成本主导波动，关注装置重启与需求。 - **塑料**：回落趋势延续，关注霍尔木兹海峡及出口。 - **PVC**：供需双弱，价格低位反复。 - **玻璃&纯碱**：预期悲观，价格持续走弱，关注冷修与库存变化。 --- ## 关键风险提示 1. **地缘风险反复**：美伊和谈进展、中东局势变化。 2. **美联储政策**：7月FOMC会议、9月及10月降息预期。 3. **国内经济基本面**：政治局会议政策定调、终端需求变化。 4. **产业供需变化**：检修进度、库存变化、出口预期。 5. **市场情绪波动**：多空博弈、资金行为、宏观预期。 --- ## 操作建议 - **贵金属**：短期观望，关注FOMC会议及地缘局势。 - **新能源**：碳酸锂关注低位布局机会，工业硅&多晶硅关注政策与产能变化。 - **有色金属**：铜关注震荡区间，铝关注库存与出口，锌&锡维持震荡偏弱。 - **能源油气**：原油关注地缘局势，燃料油&沥青关注库存与需求变化。 - **化工**：乙二醇&甲醇关注成本与库存，PP&丙烯关注供应与需求。 - **黑色**：螺纹&热卷关注政策与需求，铁矿石关注供应与钢厂利润。 --- ## 总结 本期市场整体呈现震荡格局，受地缘政治、美联储政策及国内经济基本面影响较大。各板块价格波动受多重因素交织，部分品种如贵金属、原油等受地缘风险影响显著，而新能源与有色金属则受供需及成本端影响。市场情绪与资金行为成为关键变量，操作上建议以短线为主，关注政策及事件驱动，控制仓位，防范下行风险。