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上海中期期货——早盘短评20260729 总结

核心内容概述

本报告对2026年7月29日的期货市场进行了全面分析，涵盖宏观金融、股指、欧线集运、有色、能化、黑色、农产品等主要板块，重点分析了市场供需、政策影响、地缘政治及国际油价波动对各品种的影响，并对未来走势进行了预测。

主要观点

宏观金融

• 海外市场走势分化：美股价值股表现强势，成长股承压，美债收益率下行，油价大跌导致通胀预期降温。
• 美联储政策预期升温：7月加息概率超三成，市场对年内加息次数预期上调至2次，政策不确定性加剧。
• 国内政策动态：商务部和工信部发布相关政策，关注市场政策变化。

股指

• A股震荡调整：三大股指均下跌，市场情绪偏弱，政策观察期持续。
• 资金流动偏弱：两市成交额萎缩，资金净流出规模较大。
• 中报业绩分化：对板块走势形成影响，风险偏好受压制。

欧线集运

• 运价震荡偏强：短期现货舱位紧张，8月可能缓解，红海局势支撑运价。
• 供应端压力上升：新船交付叠加空班减少，船司揽货难度加大。
• 需求端疲软：欧洲工厂暑期休假，进口备货意愿低迷。

有色板块

• 贵金属震荡：黄金与白银下跌，市场进入观望状态，若加息则面临下行压力。
• 沪铜震荡运行：原料供应偏紧，但社库偏低支撑价格，宏观氛围偏谨慎。
• 沪镍震荡整理：矿价支撑明显，但下游消费疲弱，需关注印尼矿产政策。
• 铝及氧化铝：铝价受去库支撑，氧化铝库存仍偏高，需关注新增产能。
• 锌价震荡：供应偏紧，但下游需求疲软，短期以区间震荡为主。
• PTA、塑料、聚丙烯：受地缘因素及原油走势影响，价格波动加剧，短期或随原油震荡。
• 天然橡胶：新胶供应缓慢，需求偏弱，但合成胶及国际原油反弹提供支撑。

黑色板块

• 钢材价格偏弱震荡：供需矛盾持续，关注3050、3280等支撑位。
• 铁矿石震荡偏弱：全球发运量回升，但钢厂需求疲软，库存压力大。
• 焦炭焦煤承压：需求减弱，焦企库存累积，价格进一步下跌空间有限。

农产品

• 豆粕震荡偏弱：美豆优良率企稳，中国采购支撑，但原油波动增加不确定性。
• 菜籽类震荡运行：菜粕库存回升，菜油库存偏低，关注天气与政策。
• 棕榈油震荡偏弱：印尼政策与厄尔尼诺影响供应预期，但巴西产量支撑糖价。
• 豆油高位震荡：供应充足，需求疲软，出口偏高，库存持续上升。
• 棉花震荡偏弱：新棉生长受阻，纺织需求不足，库存增加压制价格。
• 白糖底部震荡：巴西产量稳定，国内产量增长，但夏季消费不及预期，压制糖价。

关键信息

国际市场动态

• 美联储7月议息会议：即将召开，加息预期升温，政策不确定性对市场情绪形成压制。
• 地缘政治风险：伊朗导弹袭击、红海局势、美伊外交进展等均对油价及运价产生影响。
• 原油走势：油价受中东局势支撑，但库存恢复预期可能削弱上涨动能。

国内市场动态

• 政策影响：工信部推进零碳工厂建设，商务部回应产能过剩问题，政策观察期持续。
• 库存变化：多数品种库存处于去库或累库阶段，影响价格走势。
• 供需格局：部分品种如铝、铜等呈现供强需弱或供需双弱，价格承压。

风险提示

• 市场存在较大波动，需警惕地缘政治、货币政策及供需变化带来的风险。
• 投资者应保持谨慎，根据市场变化及时调整策略。

撰写团队

• 撰写人包括：王舟懿、高彬、段恩文、李白瑜、邬小枫、郭金诺、韦凤琴、黄慧雯、雍恒。

总结

整体来看，市场处于政策观察期与地缘政治风险叠加的环境中，多品种呈现震荡走势。美联储政策预期、中东局势、原油价格波动是当前市场的主要驱动因素。国内供需格局分化，部分品种如铝、铜等因库存偏低而具备一定支撑，但多数板块受需求疲软压制。投资者应密切关注政策落地、地缘风险变化及国际大宗商品走势，控制风险，理性决策。