20260407-南华期货-南华期货丨期市早餐2026.4.7_18页_439kb

报告摘要

南华期货|期市早餐2026.4.7 总结

核心内容

本期期市早评主要聚焦于美伊冲突、美联储政策、国内经济基本面以及大宗商品价格走势。整体市场情绪偏谨慎，受地缘政治、宏观经济数据及政策动向影响，多数品种呈现震荡或下跌走势。

主要观点与关键信息

金融期货

宏观面：美国3月非农数据超预期，但增长动力主要来自一次性因素，就业市场内生动力减弱，滞胀风险上升。若地缘冲突进一步升级，经济硬着陆可能性增加。
美联储政策：年内快速降息可能性较低，基准情形下最多一次25个基点降息可能在四季度，前提是中东局势缓和及就业市场趋势性衰退。
股指：受外围风险影响，市场情绪偏谨慎，预计短期震荡偏弱。
国债：缺乏明显催化因素，市场仍以震荡为主，短期多单逢跌分批布局，高抛操作。
集运欧线：近弱远强格局延续，市场博弈地缘风险溢价与燃油成本支撑，关注中东局势进展。

大宗商品

碳酸锂

技术面呈现收敛态势，中长期需求支撑强劲，但短期受流动性风险压制。
供给端受澳洲锂矿预期复产及津巴布韦出口管控影响，需持续跟踪。

工业硅 & 多晶硅

市场低迷，价格同步走弱，需关注落后产能出清及供需改善信号。
供给端温和放量，但需求端复苏乏力，库存压力明显。

铝产业链

外盘受地缘扰动走强，内盘受高库存与弱需求压制，呈现外强内弱格局。
沪伦比值7.04，进口窗口关闭。

铜

去库第三周，铜价震荡整理，技术面受96000-98000区间压制。
中国PMI回暖、基建开工超预期托底铜价，但美联储鹰派纪要压制反弹高度。

锌

窄幅震荡，供给端原料紧平衡，库存季节性去库，支撑价格。

镍 & 不锈钢

市场震荡，宏观不确定性较大，需关注印尼出口政策及地缘局势。
新能源需求疲软，镍铁价格小幅下行。

锡

短期震荡，供给端缅甸复产与印尼出口增加，但宏观风险仍存。

铅

短期震荡，供给端稳，需求端淡季，上方空间有限。

油脂饲料

油料：反套延续，关注巴西发运及港口清关。
油脂：短期整理为主，关注中东局势及B50政策落地。
豆一：价格冲高回落，继续下跌，关注中储粮拍卖及需求变化。
玉米 & 淀粉：缺乏上涨动力，继续看空，关注港口价格与替代品供应。

能源油气

SC：美伊局势未定，盘面保持强势，关注霍尔木兹海峡通航及中东冲突。
燃料油：高位波动，短期难言反转，关注西方套利货流及富查伊拉库存。
沥青：地缘扰动主导市场，短期震荡，关注中东局势及交割逻辑。

贵金属

铂金 & 钯金：受美联储政策与美伊冲突影响，短期震荡，关注“最后48小时通牒”及CPI数据。
黄金 & 白银：短期震荡，关注地缘风险与CPI数据，策略上战略性看多。

化工

玻璃 & 纯碱：交易回归现实，价格疲弱，关注交割压力及需求变化。
橡胶：地缘扰动维持震荡，关注中东局势及亚洲能源短缺影响。
纯苯 & 苯乙烯：基本面预计好转，关注4月供应及需求变化。

黑色商品

螺纹 & 热卷：关注下方支撑，钢厂盈利率回升，但库存压力仍存。
铁矿石：供需好转，价格偏震荡，关注谈判进展及发运情况。
焦煤：估值回落，关注支撑位，关注焦炭提涨及库存变化。

农副软商品

生猪：持续探底，关注企业出栏及二育节奏。
棉花：震荡调整，关注新季种植面积及美伊冲突影响。
鸡蛋：止跌回稳，关注终端需求及库存变化。
花生：油厂收购积极，东北花生略升，关注换月移仓。
红枣：低位震荡，关注新年度种植季及需求变化。
原木：现货市场报价坚挺，警惕地缘情绪扰动，关注进口成本。

风险提示

美伊局势：任何停火或升级信号都将引发市场剧烈波动。
地缘溢价：关注霍尔木兹海峡及曼德海峡航运情况。
流动性风险：市场交易通胀反弹与加息预期，需警惕政策转向。
库存压力：部分品种库存持续累积，需关注去库节奏及供需变化。

总结

本期市场受地缘政治与美联储政策双重影响，整体呈现震荡偏弱格局。非农数据超预期但趋势性不强，通胀压力与就业市场疲软并存，滞胀风险上升。大宗商品方面，多数品种价格走弱，地缘溢价支撑部分商品，库存压力与需求疲软成为制约因素。投资者需密切关注美伊谈判进展、CPI数据及地缘冲突升级风险，合理控制仓位，适时调整策略。