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贵金属早报-2023年3月31日 总结

核心内容概述

本报告对2023年3月31日贵金属市场进行了全面分析，涵盖了黄金和白银的市场表现、基本面、技术面、持仓数据以及未来关注的重点事件。整体市场环境显示，宽松预期升温对金价和银价形成支撑，但经济衰退担忧和通胀回落等因素对贵金属价格构成压制。

黄金市场分析

基本面

• 利多因素：宽松预期明显升温，市场对未来降息的押注增强；通胀预期降温；银行业危机持续，经济悲观预期支撑金价。
• 利空因素：通胀回落导致大宗商品价格走低，推动金价回落；各国央行紧缩进程超预期；经济衰退预期升温，金价随大宗商品下行。

技术面

• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，显示偏多趋势。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，显示市场看涨情绪浓厚。

基差与库存

• 基差：黄金期货437.76，现货436.56，基差-1.2，现货略升水期货。
• 库存：黄金期货仓单2790千克，保持不变。

预期与风险

• 预期：宽松预期升温，金价仍可能维持高位，但看涨情绪已饱满，预计以震荡为主。
• 风险点：银行业危机升级为系统性危机，疫情大规模蔓延。

白银市场分析

基本面

• 利多因素：油价高位支撑大宗商品价格；供应链紧张可能再度出现；宽松预期升温，银价跟随金价上涨；银行业危机推高避险需求。
• 利空因素：油价对大宗商品支撑减弱；通胀回落，大宗商品整体偏弱；经济衰退预期升温，风险偏好下降，银价承压。

技术面

• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，显示偏多趋势。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，显示市场看涨情绪。

基差与库存

• 基差：白银期货5296，现货5271，基差-25，现货贴水期货。
• 库存：沪银期货仓单1856579千克，日环比减少2723千克。

预期与风险

• 预期：银价受宽松预期和大宗商品支撑，但上涨动力有限，预计震荡为主。
• 风险点：银行业危机升级为系统性危机，疫情大规模蔓延。

今日关注事件

技术面与持仓数据

价格走势

• 沪金2306：前收438.9，最高439.7，最低437.06，涨跌0.88，涨幅0.20%
• 沪银2306：前收5296，最高5297，最低5219，涨跌72，涨幅1.38%
• COMEX黄金2306：前收1998，最高2002.4，最低1971.6，涨跌13.50，涨幅0.68%
• COMEX白银2305：前收24.045，最高24.1，最低23.37，涨跌0.579，涨幅2.47%

外盘与内盘对比

• 伦敦金现：前收1979.74，最高1984.26，最低1955.1，涨跌15.73，涨幅0.80%
• 伦敦银现：前收23.88，最高23.925，最低23.21，涨跌0.56，涨幅2.38%
• 内外盘金银现货比：显示内外盘金银价格走势存在差异。

持仓数据

• 沪金：持仓仍为净多，净多小幅增加，多空持仓均增加。
• 沪银：持仓依旧净多，净多小幅增加，多空持仓均减少。
• SPDR黄金ETF：持仓数据表明市场对黄金的配置意愿有所上升。
• 白银ETF：持仓数据表明市场对白银的配置意愿有所变化，但整体趋势不明显。

总结

• 黄金：在宽松预期和经济悲观情绪支撑下，金价维持高位，但看涨情绪已饱满，预计以震荡为主。
• 白银：受油价高位和宽松预期支撑，银价继续上涨，但上涨动力有限，预计震荡为主。
• 宏观环境：宽松预期持续升温，但经济衰退和通胀回落因素对贵金属价格形成压制。
• 风险提示：银行业危机升级和疫情大规模蔓延仍是市场主要风险点。

图表来源

• 伦敦金现和美元指数：资料来源：Wind
• 伦敦银现和美元指数：资料来源：Wind
• 内外盘金银现货比：资料来源：Wind
• 美债十年期收益率：资料来源：Wind
• 沪银持仓：资料来源：Wind
• 沪金持仓：资料来源：Wind
• SPDR黄金ETF持仓：资料来源：Wind
• 白银ETF持仓：资料来源：Wind

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