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港股市场策略周报总结（20231218-20231224）

一、市场表现回顾

本周港股市场受基本面预期疲软及游戏行业新规冲击影响大幅下跌。恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别录得-313%、-269%、-615%的周跌幅，大盘成长风格表现相对弱于其他风格。行业方面，原材料和能源板块小幅收涨，资讯科技、医疗保健板块跌幅居前。

二、市场估值与资金面

• 估值：截至2023年12月24日，恒生综指5年PE（TTM）估值分位点降至236%，估值已处于历史低位，但性价比显现。
• 资金面：美国PCE数据超预期，强化市场对美联储降息的预期，但通胀水平仍需警惕。南向资金净买入中国海洋石油、东方甄选等，净卖出腾讯控股、中远海控等。

三、宏观环境分析

1. 基本面

• 中国经济复苏仍需政策支持，存款利率下调（特别是国有银行）为后续贷款降息及银行净息差改善打开空间。
• 内地政策密集发布，包括支持消费、房地产等领域，强调政策面发力稳定预期。

2. 资金面

• 美联储官员对降息预期保持谨慎，市场需理性看待降息时点。
• 港股市场资金以机构外资为主，美国经济数据（如PCE、失业率）仍是关键变量。

四、投资建议

• 板块布局：分散均衡配置，关注红利高股息、政策受益板块。
• 重点推荐：
  1. 政策利好行业：消费、券商保险、TMT
  2. 资金敏感领域：核心消费、医疗、互联网
  3. 景气改善行业：黄金、电子、医药

五、回购与市场动态

• 港股本周回购金额达521亿港元，腾讯控股、友邦保险等回购频繁，信息技术和金融行业回购活跃。