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港股市场策略周报总结 (2024年2月12日 - 2024年2月18日)

1. 港股市场回顾

• 本周表现：春节假期消费热情推动港股反弹，恒生综合指数(恒生指数)、恒指、恒生科技指数分别录得+368%/+377%/+689%，可选消费板块涨幅超过6%。
• 估值水平：截至2月18日，恒生综指5年PE估值分位点为618%，处于5年均值往上的标准差位置，整体估值处于价值区间；科技板块表现优于大盘。

2. 宏观环境与基本面分析

• 港股基本面：
  • 春节假期消费创纪录，旅游、电影票房等数据创历史新高（国内旅游人次同比增190%），但人均消费增长动力仍较弱。
  • 绝大部分港股盈利源自内地经济，与内地基本面高度同步。
• 资金面：
  • 美国1月PPI数据超预期(同比+9.0%)，美债收益率依旧保持强势反弹，抑制港股资金流入。
  • 美联储降息预期趋弱，预计3月维持利率不变概率高达89.5%。

3. 港股市场展望

• 机会与挑战并存：
  • 内地消费市场逐步复苏，旅游、文化娱乐等内需板块迎来政策红利；
  • 外部货币政策转向可能引发港股估值调整；
• 投资建议：
  • 推荐关注国有央企板块(能源、银行、电信)，注重业绩稳定性；
  • 顺应政策利好，适度配置消费、券商、TMT等顺周期板块；
  • 建议投资者均衡配置，关注低估值高分红蓝筹。

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