20240820-冠通期货-沥青_震荡下行_3页_488kb

沥青市场分析报告总结

冠通期货股份有限公司于2024年08月20日发布的研究报告《冠通研究：沥青震荡下行》对沥青期货市场进行了全面分析。报告强调投资风险，并提醒读者遵守免责声明。以下是核心内容总结。

在策略分析部分，报告指出沥青供应端开工率环比上升1个百分点至265%，但相比去年同期低188个百分点，仍处于历年同期最低水平，由利润亏损导致炼厂维持低开工。下游行业开工率上周涨跌互现，其中道路沥青开工下降1个百分点，达到近年同期最低位，显示道路基建受投资资金制约。库存方面，沥青炼厂库存存货比小幅下降至239%，仍居历史低位，这可能受政府超长期特别国债发行（自2024年开始陆续发行）的潜在影响，若基建投资改善，或可拉动沥青需求。华北地区天气好转，促进出货，整体出货量增至约25万吨。地缘政治因素方面，委内瑞拉马杜罗连任可能引发美国加大制裁，导致马瑞原油贴水幅度扩大，沥青价格预计将跟随原油波动。基于基本面边际改善和季节性天气好转，报告建议逢低做多沥青。

在期现行情数据中，沥青期货2410合约当日下跌102%至3478元/吨，低于5日均线，持仓量增至191907手持续增加。基差方面，山东主流市场价格下跌至3520元/吨，但10合约基差上涨至42元/吨，处于中性水平。数据来源包括博易大师和Wind。

总体来看，当前沥青供需均偏弱，但短期存在基本面改善和政策利好支撑。投资者需关注下游基建实际进展和外部市场变动，风险管理不可忽视。报告提醒，所有分析仅供参考，不构成交易建议。