20220620-安信国际证券-港股晨报_3页_225kb

安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要包括“今日重点”与“公司点评”两部分，聚焦港股市场走势及中海物业的投资分析。

一、今日重点：港股逆势上扬

市场表现

• 恒生指数上周五低开高走，全天高位震荡，最终收涨1.1%，报21075.00点，全周下跌3.35%。
• 国企指数收涨1.47%，按周下跌3.18%。
• 科技指数收涨2.33%，按周下跌3.59%。
• 新能源汽车和医疗板块表现突出，理想汽车（2015.HK）涨7.69%，小鹏汽车（9868.HK）涨5.48%，时代天使（6699.HK）涨11.77%，微创医疗（853.HK）涨9.1%。
• 全日成交额达1863亿港元，南向资金净流入25.95亿港元，全周南向资金合计流入195.57亿港元。

个股亮点

• 先声药业（2096.HK）：预计2022-2025年期间有多款创新产品上市，其中先必新为近五年脑卒中领域唯一新药，销售峰值或超50亿元；思维达为全球首款皮下注射PDL1产品，具备差异化优势；曲拉西利预计2022年获批上市，先必新舌下片有望2023年Q1报产，SIM0417（3CL）国内外临床进展迅速，有望推动公司收入强劲增长。
• 昊海生科（6826.HK）：6月金股，涨4.32%。国家卫健委取消OK镜验配机构的二级以上医院限制，有利于市场渗透率提升。公司拥有两款OK镜产品，新型产品即将启动注册申报。

市场分析

• 美股下跌对港股产生一定影响，但港股跌幅小于美股，显示一定韧性。
• 国内经济偏弱，但市场已对盈利情况进行充分消化，港股调整更多由外部因素引发。

二、公司点评：中海物业（2669.HK）

公司背景

• 中海物业隶属于中海集团，是中国首批获得一级资质的物业管理品牌。
• 成立于1980年代，2015年从中国海外分拆上市。
• 品牌价值在2021年估算约1390亿人民币，连续多年位居中国房地产行业领导品牌第一位。

业务优势

• 背靠中海集团：集团净负债率长期保持行业较低水平，销售稳中有升，排名第六，疫情和经济放缓背景下，销售排名上升至第五。
• 外拓规模扩大：在管面积约2.6亿平米，2021年外拓面积占总净增面积的66%，主要依靠自然拓展，无并购。
• 与中建集团合作：2020年起联动加强，主要涉及政府公建、设施及场馆项目，非住宅项目占比上升。

投资评级

• 评级：买入
• 目标价：11港元
• 目标市盈率：27倍（2022年）
• 理由：公司具备较强的品牌优势和国企整合红利，有望实现「十四五」规划中30%的复合年增长率目标。

风险提示

• 并购外拓市场竞争加剧
• 盈利能力有待进一步改善

三、分析师信息

• 安信视点：韩致立
• 公司点评：黄焯伟

四、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能与实际市场情况不同，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断并咨询专业意见。
• 安信国际及其关联方可能持有报告中提及的证券，存在利益冲突，不承担相关责任。

五、规范性披露

• 分析员及其有联系者未担任报告中提及公司的董事或高级职员。
• 未拥有相关公司财务权益，安信国际持有权益低于1%或无。

六、公司评级体系