20151213-兴业证券-钢铁行业周报_核电材料股表现较好_19页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲软，SW黑色金属指数周环比下跌3.73%，而同期沪深300周环比上涨1.89%。尽管部分个股表现较好，如本钢板材（14.3%）、应流股份（6.89%）和西宁特钢（2.58%），但整体钢铁市场仍面临较大压力。分析师认为，普钢行业股价已跌至2014年底水平，基本面供给侧调整缓慢，供需再平衡仍需时间。

主要观点

• 市场走势：国内钢材市场继续探底，螺纹钢、热轧板卷等价格均有所下跌，冷轧板卷略有上涨。国际钢材市场也呈现弱势，美国和欧洲市场均出现不同程度的下跌，而日本市场则相对稳定。
• 库存变化：国内主要钢材品种库存普遍下降，其中螺纹钢总库存环比下降1.8%，热轧总库存下降1.3%，钢材全部库存下降1.2%。库存下降表明市场供需关系有所改善，但整体市场信心仍偏弱。
• 原材料与海运市场：铁精粉价格持续下跌，青岛港印度粉矿价格跌幅较大。铁矿石海运费亦出现明显下滑，特别是西澳-北仑/宝山航线跌幅达16%。原材料价格疲软，影响钢铁企业利润。
• 行业转型与投资建议：分析师持续推荐核电材料股，如应流股份和永兴特钢，认为其在政策驱动下具有较好成长性。同时，欧浦钢网更名为欧浦智网，公司在钢铁电商领域的拓展受到关注。南钢股份因其复星系背景和转型预期被强烈推荐。

关键信息

一、国内钢材市场

• 螺纹钢价格：1740元/吨，环比下跌2.2%。
• 热轧板卷价格：1900元/吨，环比下跌1.0%。
• 冷轧板卷价格：2250元/吨，环比上涨0.9%。
• 中板价格：1770元/吨，环比下跌0.6%。
• 螺纹钢总库存：370万吨，环比下降1.8%。
• 热轧总库存：223万吨，环比下降1.3%。
• 钢材全部库存：897万吨，环比下降1.2%。

二、国际钢材市场

• 美国热卷出厂价：408美元/短吨，持平。
• 美国冷卷出厂价：551美元/短吨，持平。
• 欧盟热卷报价：328欧元/吨，环比上涨3欧元/吨。
• 欧盟冷卷报价：450欧元/吨，环比下跌8欧元/吨。
• 日本市场热卷价格：512美元/短吨，持平。
• 日本出口热卷价格：305美元/短吨，持平。

三、原材料与海运市场

• 铁精粉价格：435元/吨，环比下跌4.4%。
• 青岛港印度粉矿价格：310元/吨，环比下跌7.5%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山航线9.26美元，环比下跌2.5%；西澳-北仑/宝山航线4.18美元，环比下跌16.0%。
• 生铁价格：1380元/吨，环比下跌1.4%。
• 主焦煤价格：640元/吨，环比下跌9.9%。
• 废钢价格：累计下跌20-90元/吨，市场成交一般。

四、库存

• 全国主要城市钢材库存整体下降，螺纹钢库存369.69万吨，热轧库存222.5万吨，冷轧库存131.65万吨，中板库存95.14万吨。
• 各地区库存变化不一，华北地区螺纹钢库存下降，华东、华南地区库存略有波动，东北地区库存变化较小。

五、利润情况测算

• 利润测算假设铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿，焦炭50%外购+50%自炼焦。
• 各主要钢材品种毛利变化显示，整体利润空间受到压缩，市场表现疲软。

六、钢铁行业下游行业

• 城镇固定资产投资完成额持续增长，但增速有所放缓。
• 建筑安装工程投资完成额增长，但增速下降。
• 下游行业指标显示，钢铁行业需求受到一定抑制，但仍有增长潜力。

风险提示

• 个股转型不达预期。
• 原材料价格持续下跌，影响企业利润。
• 国际市场需求疲软，出口压力加大。

投资建议

• 强烈推荐：应流股份（603308）和南钢股份（600282）。
• 积极关注：永兴特钢（002756）等核电材料股。
• 继续持有：上海钢联（300226），认为其仍有上行空间。
• 关注转型：欧浦智网（002711），其在钢铁电商领域的拓展值得关注。