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纸浆期货研究报告摘要

基本面跟踪

• 供应端：高库存压力，港口样本库存达213.2万吨，环比上涨；国际浆厂提价与减产计划尚未显著改善供应宽松局面。
• 成本端：成本支撑效应差，外盘涨幅未在现货成交中体现，国内价格僵持下，进口利润缩窄，贸易商采购意愿低迷。
• 需求端：下游原纸行业需求疲软，呈现量价双弱；文化纸、白卡纸、生活用纸市场均缺乏明显起色，终端备货不积极；传统旺季临近但备货行为未见活跃。

趋势判断

• 趋势强度 ：0，中性，市场进入震荡区间，驱动因素较弱。
• 核心结论：供需博弈延续，供应宽松格局未改善，成本传导不畅，需求乏力主导行情，市场预计维持震荡运行。

关键点

• 港口库存高企、成本支撑无力、下游需求疲软共同构成空头压力。
• 供应商减少迹象未兑现降库预期，市场乐观情绪不足。