20260726-东证期货-周度报告-黄金_紧缩预期定价充分_金价震荡收涨_10页_1mb

黄金市场周度总结（2026年7月26日）

核心内容概览

本周黄金市场呈现震荡走势，伦敦金价格上涨0.8%至4052美元/盎司。市场整体波动加剧，受美伊局势、美国经济数据及美联储政策预期等多重因素影响。黄金价格在4000美元关口获得抄底资金支撑，但油价上涨引发部分回调，显示黄金对高通胀和高利率尚未完全脱敏。

主要观点

• 金价走势：本周黄金价格震荡收涨，涨幅0.8%，但市场波动性增加，金价在4000美元附近多空博弈加剧。
• 美伊局势：美伊冲突持续紧张，但特朗普暂停军事打击为后续谈判留出空间，市场情绪存在不确定性。
• 美国经济数据：7月综合PMI初值升至53.6，为八个月来最高；服务业PMI创2025年11月以来新高，制造业PMI略低于预期，显示经济复苏动力不均。
• 美联储政策预期：市场已充分定价美联储加息预期，下周利率会议可能维持不变，但声明和官员表态仍可能保持鹰派。
• 美元指数与美债收益率：美元指数上涨0.8%至101.5，美债收益率升至4.69%，实际利率升至2.45%，显示市场对通胀和利率的担忧。
• 股市表现：标普500指数下跌0.6%，VIX波动率指数小幅上升，显示市场风险偏好下降。
• 大宗商品走势：大宗商品指数整体收涨，但油价上涨引发黄金部分回调，显示黄金对能源价格变动的敏感性。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持有量回升至1009吨，显示机构投资者对黄金的配置意愿增强。
• 汇率波动：人民币小幅升值，非美货币多数贬值，美元指数走强，影响黄金的国际价格表现。
• 金银比：金银比回落至69.5，显示白银价格反弹，黄金相对表现优于白银。

关键信息

市场数据

市场动态

• 美伊局势：美国对伊朗持续军事打击，但暂停行动为谈判提供空间，市场波动性上升。
• 美联储动向：市场已充分定价加息预期，下周利率会议可能按兵不动，但政策基调仍偏鹰派。
• 通胀与利率：通胀预期维持在2.25%，实际利率升至2.45%，显示通胀压力仍是政策核心关注点。
• 股市表现：标普500指数下跌0.6%，但整体市场情绪有所缓和，推动大宗商品走高。
• 汇率波动：美元指数上涨0.8%，非美货币多数贬值，人民币小幅升值。

投资建议与展望

• 金价展望：预计金价将在4000美元附近震荡，短期波动性可能增加，需关注美联储表态及市场情绪变化。
• 风险提示：美联储鹰派政策及流动性冲击可能引发黄金回调，投资者需警惕市场不确定性。

风险提示

• 美联储鹰派：若美联储在利率会议上释放更鹰派信号，可能对黄金形成压制。
• 流动性冲击：市场流动性变化可能引发黄金价格波动，需关注资金流向与市场情绪。

信息来源

• 数据来源：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院
• 分析师：徐颖，FRM 宏观策略首席分析师
• 联系方式：Tel: 8621-63325888-1610 | Email: ying.xu@orientfutures.com

公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
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