> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊局势持续升温，美元维持强势总结 ## 核心内容 本周全球市场在美伊局势升温、AI行业扩张及关税政策等多重因素影响下，呈现出震荡格局。美元指数维持强势，非美货币多数贬值，而股市、债市及商品市场则受到不同因素的推动，出现不同程度的波动。 ## 主要观点 - **美伊局势持续升级**：美国连续13天对伊朗实施军事打击，7月25日特朗普暂停打击，为谈判留下空间，但局势仍可能反复。 - **美元指数强势**：美元指数本周上涨0.7%至101.5，非美货币多数贬值，显示市场对美元资产的偏好。 - **股市多数反弹**：全球股市风险偏好回升，标普500微跌0.6%，上证指数上涨1.3%，美股受AI支出扩张及盈利不及预期影响，表现分化。 - **债市收益率上行**：10年期美债收益率升至4.69%，全球债券市场收益率多数上行，通胀压力与紧缩预期推动债券价格走低。 - **商品市场走强**：黄金上涨0.8%，布伦特原油上涨5.36%，大宗商品指数整体收涨，显示市场对通胀和地缘政治风险的担忧。 ## 关键信息 ### 全球市场本周概述 - **股市**：多数反弹，美股收跌，A股收涨。 - **债市**：收益率多数上行，10年期美债收益率升至4.69%。 - **外汇市场**：美元指数涨0.7%，非美货币多数贬值。 - **商品市场**：黄金、布油、大宗商品指数均上涨。 ### 市场交易逻辑 - **美伊冲突**：推动原油价格上涨，加剧通胀压力，压制股市。 - **利率政策**：欧央行按兵不动，市场预期9月继续加息；美联储7月大概率按兵不动，但表态可能偏鹰派。 - **AI行业**：科技公司财报表现良好，但自由现金流转负引发担忧，AI资产转为利率敏感型。 - **关税政策**：美国依据《1974年贸易法》第301条对60国加征关税，进一步推高通胀预期。 ### 热点跟踪 - **美伊局势**：持续升温，变数接近，市场担忧能源价格进一步上涨及地缘政治风险。 - **AI行业**：资本开支扩张加速，但盈利前景存在不确定性，对市场情绪产生复杂影响。 ### 下周重要事件提示 | 日期 | 重要数据 & 事件 | |------|----------------| | 周一 | 中国政治局会议，中国6月规模以上工业企业利润 | | 周二 | 美国7月消费者信心指数 | | 周三 | SK海力士Q2财报及电话会 | | 周四 | 美联储、英国央行7月利率会议，美国二季度GDP初值，6月核心PCE，微软、Meta财报及电话会 | | 周五 | 中国7月制造业PMI，日本央行利率会议，亚马逊、苹果财报及电话会 | ### 风险提示 - **美联储政策转向**：若美联储释放超预期鹰派信号，市场交易逻辑可能转变。 - **流动性紧张**：高通胀与紧缩预期导致市场流动性趋紧，对风险资产形成压制。 - **地缘政治风险**：美伊局势反复可能进一步推高能源价格，加剧通胀压力。 ## 总结 当前市场在多重风险因素的交织下，呈现震荡态势。美元指数维持强势，非美货币普遍承压。股市在风险偏好回升中反弹，但AI行业盈利担忧及地缘政治风险压制了整体表现。债市受通胀和紧缩预期影响，收益率上行。商品市场则因能源价格波动和地缘政治风险走强。下周重要事件包括多国央行利率会议及科技公司财报，市场将重点关注美联储的政策动向及美伊局势的演变。整体来看，短期市场情绪仍受制于通胀压力和政策不确定性，建议投资者保持谨慎，关注关键事件对市场的影响。