远程火箭炮行业专题分析：内需推动叠加外贸赋能，远火迎来拓展新契机_22页_1mb

远程火箭炮武器系统及产业链深度分析报告总结

核心内容

远程火箭炮武器系统作为新时期作战的重要骨干装备，具备远程综合压制、精准打击等多重功能，可有效填补身管火炮与弹道导弹间的火力打击空白。其结构包括多管火箭炮与火箭弹，其中火箭弹由制导装置、战斗部、动力模块和尾翼等组成，制导系统是其核心部分，价值量占比达40%-60%。惯性制导是当前主流制导方式之一，陀螺仪作为惯性制导系统核心部件，技术壁垒高，美、法两国处于领先地位，我国也在该领域逐步追赶。

主要观点

1. 内需增长：参考美国火箭炮兵扩编及武器装备升级，预计远程火箭弹需求将显著提升。美国M142和M270火箭炮的更新和部署将带动远程火箭弹市场增长。

2. 军贸拓展：俄乌战争中远程火箭弹的广泛应用提升了其在军贸市场的重要性。我国远火装备性能已达世界先进水平，已出口至委内瑞拉、阿联酋、老挝等国家，未来军贸市场潜力巨大。

3. 产业链布局：建议关注远火产业链上游、中游及下游相关企业，包括：

   • 上游：长盈通（军用光纤陀螺仪核心部件供应商）
   • 中游：北方导航（制导系统领先企业）、国科军工（动力模块装药稀缺供应商）
   • 下游：中兵红箭（整弹生产总装厂商）

4. 行业复苏与增长：随着内需和军贸需求的双重驱动，远火产业链有望加速复苏，相关企业业绩有望提升。

关键信息

• 远程火箭弹具备“打得准、打得起、射程远、机动性强”的特点，满足现代战争中对远程火力覆盖的需求。
• 制导系统占火箭弹成本的40%-60%，惯性制导是主流方式之一，陀螺仪为关键组件。
• 陀螺仪可分为光纤陀螺仪、激光陀螺仪和MEMS陀螺仪，其中光纤陀螺仪技术壁垒最高。
• 美、俄、中三国为远火出口前三国家，其中我国出口数量最多，性能世界领先。
• 长盈通、北方导航、国科军工和中兵红箭为远火产业链核心标的。

投资建议

建议关注远火产业链核心企业，包括：

• 长盈通：光纤陀螺仪核心部件供应商，具备全流程核心技术。
• 北方导航：我国制导控制领域领军企业，军民两用产品贡献显著。
• 国科军工：动力模块装药稀缺供应商，业绩增长迅速。
• 中兵红箭：整弹生产总装厂商，特种装备营收和毛利占比高。

风险提示

• 装备投入不及预期
• 订单落地节奏不及预期
• 重点产品交付不及预期

重点公司估值表

注：标*的归母净利润预测为申万预测，其余标的归母净利润预测均为 iFinD 机构一致预期。

有别于大众的认识

• 远火产业链近年来因行业扰动因素而受到一定影响，但后期需求有望加速恢复，带动各环节企业业绩回升。
• 军贸市场成为远火产业的新增长点，我国远火装备在国际市场上具有显著优势，未来有望成为第二增长曲线。

图表目录摘要

• 图1至图16：展示远火武器系统结构、性能、应用及全球惯导供应商等关键信息。
• 表1至表8：对比远火与导弹、火炮性能；展示美国、俄罗斯、中国等国家远火出口情况及重点公司财务数据。

结论

远程火箭炮武器系统作为现代战争中不可或缺的装备，其市场前景广阔，内需与军贸双轮驱动下，远火产业链将进入快速发展阶段。建议投资者关注产业链核心企业，把握行业复苏及军贸增长带来的投资机会。