20211223-国泰期货-所长早读_48页_2mb

所长早读总结 - 2021年12月23日

核心内容概述

本期早读聚焦于全球及国内市场的主要金属品种走势分析，重点关注铝、锌、铜、黄金、白银、铁矿石、螺纹钢、焦炭、焦煤、动力煤等。整体来看，市场受能源价格飙升、政策调整、供需变化等多重因素影响，呈现震荡偏强或宽幅震荡的格局，部分品种如硅铁和锰硅则因需求不及预期和供给宽松而表现偏弱。

---

主要观点与关键信息

铝

• 市场表现：内外铝价上涨，沪铝涨1.89%，伦铝涨2.47%。
• 上涨原因：欧洲电价飙升引发市场对铝厂减产的担忧，Trimet Aluminium减产约7万吨，KAP铝厂可能关停。
• 风险因素：国内铝棒、铝杆加工费回落，现货贴水走阔，消费转弱；国内供给端无新增限产，基本面趋向转弱。
• 建议关注：海外限产情况、冬奥会环保政策、社库变化等。

锌

• 市场表现：伦锌涨3%，沪锌跟随上行。
• 上涨原因：欧洲电力成本飙升，推动锌价上涨，欧洲平均电价达360欧元/兆瓦时，成本线上移约800美元/吨。
• 风险因素：电力价格回落可能导致锌价回调，需关注后续减停产情况及减量力度。
• 建议关注：欧洲电力价格走势、天然气价格、海外供应变化。

铜

• 市场表现：沪铜上涨0.68%，伦铜涨0.91%。
• 上涨原因：市场风险情绪回升，美国股市上涨；铜精矿供应受LasBambas停产及运输受限影响。
• 风险因素：再生铜供应偏紧，进口盈利缩窄，国内仓单库存减少，下游补库意愿不强。
• 建议关注：国内下游企业补库情况、海外供应变化。

黄金与白银

• 市场表现：黄金与白银继续震荡，黄金T+D对AU2202价差扩大，白银T+D对AG2112价差缩小。
• 上涨原因：美国核心PCE物价指数达3.6%，创近30年新高；市场对奥密克戎毒株影响经济的担忧有所缓解。
• 风险因素：短期震荡格局未改，上行压力仍存。
• 建议关注：美国经济数据、疫情对市场的影响。

铁矿石

• 市场表现：铁矿石价格小幅上涨，但成材走弱压制其上行空间。
• 上涨原因：钢厂复产预期增强，部分钢厂平控完成。
• 风险因素：国内钢厂产量偏低，成材需求不足，港口库存持续增加。
• 建议关注：钢厂复产情况、成材走势、库存变化。

螺纹钢与热轧卷板

• 市场表现：螺纹钢与热轧卷板维持高位震荡。
• 上涨原因：库存持续下降，产量回升，政策利好释放。
• 风险因素：消费淡季，需求不及预期。
• 建议关注：库存变化、政策影响、成材走势。

硅铁与锰硅

• 市场表现：硅铁下跌，锰硅震荡。
• 下跌原因：需求不及预期，部分钢企复产未达预期；宁夏地区硅铁复产传闻影响市场情绪。
• 风险因素：供增需减，基本面支撑不足。
• 建议关注：硅铁复产情况、终端需求变化。

焦炭与焦煤

• 市场表现：焦炭和焦煤维持宽幅震荡。
• 上涨原因：市场心态回暖，供需关系保持稳定。
• 风险因素：部分钢厂受冬奥会限产影响，补库需求减弱。
• 建议关注：冬奥会限产政策、钢厂补库意愿。

动力煤

• 市场表现：动力煤弱势运行，价格下跌。
• 上涨原因：未提及。
• 风险因素：需求疲软，市场情绪偏空。
• 建议关注：终端需求变化、政策影响。

---

品种关注指数

品种	关注指数
铝	★★★★
锌	★★★★
铜	★★★★
黄金	★★★★
白银	★★★★
铅	★★★★
镍	★★★★
不锈钢	★★★★
锡	★★★★
铁矿石	★★★★
螺纹钢	★★★★
热轧卷板	★★★★
硅铁	★★★★
锰硅	★★★★
焦炭	★★★★
焦煤	★★★★
动力煤	★★★★

---

市场整体趋势

• 铝、锌、铜、黄金、白银、铅、镍、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤：多数品种呈现震荡偏强或宽幅震荡，但缺乏明确趋势驱动。
• 趋势强度：多数品种趋势强度为0，表示震荡为主，无明显趋势。

---

总结

本期早读揭示了多个金属品种受能源成本上升、政策影响、供需变化等因素驱动，市场整体呈现震荡格局。铝和锌因海外减产预期而上涨，铜、黄金、白银因风险情绪回升而支撑价格。硅铁和锰硅则因需求不及预期及供给宽松而表现偏弱。建议投资者关注能源价格走势、政策变化及供需动态，以应对市场波动。