20220214-国泰期货-所长早读_48页_2mb

所长早读总结 - 2022年02月14日

核心内容

本期早读主要分析了2022年2月14日大宗商品市场走势，涵盖全球宏观经济环境、主要品种走势及市场观点。整体来看，市场受到地缘政治风险、美联储政策预期及国内政策调控的多重影响，呈现出不同品种间的分化走势。

---

主要观点

1. 通胀与货币政策

• 美国1月CPI同比上涨7.5%，创1982年以来最高。
• 布拉德称支持在7月初前累计加息100个基点，包括首次一次性加息50个基点。
• 市场对美联储3月加息50个基点的预期升温，但金银反应较弱，未来不排除出现预期差。

2. 商品市场走势

• 黄金：避险情绪推动金价上涨，但上涨持续性需观察地缘政治事件进展。黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0。
• 白银：避险支撑弱于黄金，市场反应不及黄金。
• 铜：风险情绪下降，铜价回落，国内政策及地缘政治影响市场情绪，趋势强度为0。
• 铝：短期回调，海外LME库存去化，国内需求预期乐观，趋势强度为1。
• 锌：多空交织，震荡运行，趋势强度为0。
• 铅：供需双增，区间震荡，趋势强度为0。
• 锡：再创历史新高，基本面支撑较强，趋势强度为1。
• 铁矿石：港存创新高，政策冲击及供需改善有限，趋势强度为-1。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：需求预期乐观，偏强震荡，趋势强度为-1。
• 硅铁 & 锰硅：基本面支撑不足，库存持续累增，趋势强度分别为-1和0。
• 焦炭 & 焦煤：偏强震荡，市场多空交织，趋势强度均为0。
• 动力煤：宽幅震荡，现货支撑较强，趋势强度为0。
• 玻璃：短期弱势为阶段性调整，趋势强度为0。
• PTA：跟随成本偏强震荡。
• MEG：逢高做空。
• 橡胶 & 沥青 & LLDPE & PP & 纸浆 & 甲醇 & 苯乙烯 & 纯碱 & LPG & 短纤 & PVC & 燃料油 & 低硫燃料油 & 棕榈油 & 豆油 & 豆粕 & 豆一 & 玉米 & 白糖 & 棉花 & 鸡蛋 & 生猪：均存在不同力度的震荡或偏强走势，部分品种如豆粕、低硫燃料油、棕榈油等存在结构性需求扩张。

---

关键信息

1. 地缘政治影响

• 俄乌局势紧张，市场避险情绪升温，推动黄金价格上涨。
• 布拉德等美联储官员的鹰派言论导致美元指数走强，美债收益率上升，市场对加息预期升温。

2. 国内政策调控

• 国内多部门密集发声，打击哄抬铁矿石价格行为，政策调控压力加大。
• 国家发改委发布节能降碳改造升级指南，对有色金属冶炼行业提出明确要求，影响未来供需格局。

3. 市场基本面

• 铁矿石：港口库存创新高，政策冲击及供需改善有限，价格仍有下行压力。
• 玻璃：受地产政策影响，春季补库预期支撑价格，但短期调整尚未结束。
• 锡：国内供应偏弱，海外成本支撑强劲，价格再创新高。
• 焦炭 & 焦煤 & 动力煤：受政策及供需影响，价格波动较大，但现货支撑较强。
• 铜：供应充足，国内需求偏弱，价格承压。

4. 趋势判断

• 市场整体趋势偏弱，但部分品种如锡、铝、螺纹钢、热轧卷板等仍存在偏强震荡的可能。
• 多空因素交织，建议关注库存变化、政策执行力度及地缘政治事件的后续发展。

---

所长首推品种

品种	关注指数
原油	★★★★
铁矿石	★★★★
玻璃	★★★★

---

行情分析

• 黄金：短期受地缘政治影响上涨，但能否突破关键阻力仍需观察。
• 白银：避险支撑不及黄金，走势偏弱。
• 铜：价格回落，供应充足，需求偏弱。
• 铝：短期回调，但基本面偏紧，或继续上行。
• 锌：多空交织，震荡运行。
• 铅：供需双增，区间震荡。
• 锡：再创新高，基本面支撑强劲。
• 铁矿石：港存创新高，政策冲击，价格偏弱。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：需求预期乐观，偏强震荡。
• 硅铁 & 锰硅：库存持续累增，上行动力不足，震荡运行。
• 焦炭 & 焦煤 & 动力煤：偏强震荡，但受政策及供需影响，波动较大。
• 玻璃：短期弱势，但一季度仍有反弹预期。

---

总结

整体来看，2022年2月14日市场受到地缘政治、美联储加息预期及国内政策调控的多重影响，呈现出分化走势。黄金、锡、螺纹钢及热轧卷板等品种受基本面支撑偏强，而铁矿石、铜、硅铁等则受供需及政策冲击影响偏弱。市场参与者应关注地缘政治进展、美联储政策动向及国内政策执行力度，以把握各品种的走势变化。