20240717-中融汇信-_油脂油料周报_2024年7月第3周_短期豆粕成本端利空打压有望趋弱_棕油盘面或相对偏坚挺_8页_1009kb

豆粕略中性评级：美国大豆供给报告下调产量到44.35亿蒲，但库存升高到435亿蒲；优良率改善可能促进出货，投机基金抛售增加。需求端，生猪存栏同比下降46%，整体供过于求基本面未改。短期策略：CBOT利空已消化，需求预期略有改善，但风险包括北美播种状况、南美产量变化、进口大豆成本和国内供需平衡。

棕榈油略偏多评级：产量环比下降52.3%，但7月初有反弹迹象；未来产量可能不及预期。需求方面，印度进口需求旺盛，7月采购或增至85万吨，国内进口棕榈油到港量预计增加，但盘面利润不佳限制进口。库存升至501万吨。策略观点：产量不及预期与印尼生物柴油计划可能导致出口供应趋紧，易引起市场炒作；需求支撑来自中东进口，风险因素包括厄尔尼诺影响、印尼政策和原油波动。