20251110-国金证券-_数_看期货_大模型解读近一周卖方策略一致观点_10页_1mb

股指期货市场概况

• 最近表现：上证50期指上周涨跌幅领先，涨幅达0.89%，而中证500跌幅为-0.04%；IF、IC贴水加深，IM贴水收窄，IH升水转贴水。
• 成交量与持仓：若未尝试期指，当月、下月等合约成交量普遍下降，尤其是IH合约，总持仓量也普遍下降。
• 基差水平：IF、IC、IM贴水加深，IH转贴水，跨期价差处于2019年来的61–67%分位，属于正常区间。
• 套利机会：若年化收益目标5%，15个交易日内正向套利需价差0.46%，反向-0.75%；较当前无套利空间。
• 分红影响：未来分红点位分别为78.73、84.15、69.55、64.55，已被纳入基差考量，当前影响较小。
• 市场趋势：投资者偏好转向大盘蓝筹，远月合约性价比高，但流动性风险需注意。

卖方策略观点

• 市场前景：机构观点分为四类，盛赞中长期回升、科技成长、风险偏好中性、及流动性宽松。
• 行业共识：AI、有色金属、电力设备、黄金、消费系结构性机会备受欢迎，行业逻辑多受益于政策及供需。

其他内容

• 包含期现套利、基差收敛等技术分析与注意事项。
• 风险提示覆盖统计失效、成分股变动及模型不确定性。