20170904-安信证券-传媒行业周观点_中报业绩基本符合预期_22页_1mb

报告摘要

传媒行业周观点35期总结

核心内容概览

2017年上半年，传媒行业整体营收与净利润同比增速较去年同期及2016年有所放缓，分别为19.34%和19.82%。尽管如此，行业整体仍保持稳定增长态势，其中游戏、教育、营销、影视动漫等子板块表现各异，部分个股表现亮眼。

主要观点

行业整体表现
- 传媒行业上半年营收与净利润增速较2016年略有下降。
- 传媒互联网板块指数上周上涨2.06%，表现优于上证综指和深证成指。
子板块表现
- 游戏板块：营收与利润增速持续靓丽，保持中高速增长，是全年预期最乐观的板块。
- 教育板块：受并表因素影响，利润增速较高，剔除后仍保持稳定增长。
- 营销板块：营收与利润增速基本匹配，但低于去年同期，主要受分众传媒借壳影响。
- 影视动漫板块：增速较低，受院线票房增速放缓及部分精品剧收入确认延迟影响。
- 出版板块：业绩增速较为稳定。
- 广电板块：业绩增速有所下滑。
重点个股表现
- 上周涨幅前三为创业黑马（61.08%）、中广天择（61.08%）、永安行（33.68%）。
- 涨幅后三为贵人鸟（-5.19%）、天舟文化（-5.14%）、新文化（-4.16%）。
推荐逻辑更新
- 游戏板块全年业绩有望持续靓丽，推荐标的更新。
- 精品剧、教育、营销等子板块存在增量逻辑，预计下半年表现有所改善。
- 电影板块基本面改善，部分个股有望呈现行情。
行业及公司要闻
- 微软推出手游直播软件MixerCreate，支持联合直播。
- 唐德影视、华扬联众、东方明珠等公司中报表现突出，部分公司净利润增速显著。
风险提示
- 政策监管趋严可能带来短期冲击。
- 竞争加剧、公司治理、商誉减值等风险需关注。

关键信息

重点公司业绩预测与投资评级

股票简称	收盘价（元）	总市值（亿元）	2017E PE	2018E PE	2019E PE	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017E 净利润（亿元）	2018E 净利润（亿元）	2019E 净利润（亿元）	2017E 净利润增速	2018E 净利润增速	2019E 净利润增速
鹿港文化	5.83	52	21	13	11	0.28	0.45	0.54	2.50	4.00	4.80	40%	60%	20%
骊威文化	9.22	79	23	17	15	0.41	0.54	0.63	3.50	4.68	5.38	16%	34%	15%
新文化	15.19	82	24	18	-	0.63	0.84	0.93	3.40	4.50	5.00	28%	32%	11%
中国电影	17.90	334	25	21	17	0.72	0.87	1.04	13.52	16.17	19.40	47%	20%	20%
唐德影视	24.27	97	26	19	15	0.95	1.30	1.63	3.80	5.20	6.50	112%	37%	25%
欢瑞世纪	8.10	79	26	20	17	0.31	0.41	0.49	3.08	4.01	4.81	16%	30%	20%
慈文传媒	37.19	117	26	20	15	1.43	1.84	2.44	4.50	5.80	7.67	55%	29%	32%
华谊兄弟	9.19	255	27	23	20	0.34	0.39	0.45	9.52	10.92	12.53	18%	15%	15%
光线传媒	8.82	259	29	24	21	0.30	0.37	0.43	8.86	10.79	12.54	20%	22%	16%
万达电影	52.04	611	31	26	22	1.68	2.02	2.32	19.77	23.72	27.29	45%	20%	15%
视觉中国	17.69	124	33	26	22	0.53	0.67	0.81	3.71	4.71	5.65	73%	27%	20%
美盛文化	18.01	164	36	30	24	0.50	0.61	0.75	4.58	5.53	6.82	141%	21%	23%
幸福蓝海	16.69	62	41	34	28	0.41	0.49	0.59	1.52	1.83	2.19	35%	20%	20%
平治信息	137.10	55	61	44	33	2.25	3.15	4.10	0.90	1.26	1.64	86%	40%	30%
丝路视觉	33.50	37	101	74	62	0.33	0.45	0.54	0.37	0.50	0.60	37%	35%	20%

电影市场数据

票房：2017年第34周（8.21-8.27）周总票房约9.75亿，环比下降25%，同比增长12%。
观影人次：2914万，环比下降29%，同比增长7%。
累计票房：2017年内地累计票房382.64亿，同比增长19%。
票房TOP10影片：《战狼2》《星际特工：千星之城》《杀破狼·贪狼》《赛车总动员3：极速挑战》《极盗车神》等。
下周即将上映影片：《蜜月计划》《诡域新娘》《蜘蛛侠：英雄归来》等。

电视剧市场数据

网络播放量TOP10：《人间至味是清欢》《我们的爱》《春风十里不如你》《醉玲珑》《守卫者浮出水面》等。
卫视收视率TOP5：浙江卫视、湖南卫视、上海东方卫视、江苏卫视、北京卫视。
19:30-24:00时段收视TOP5：《人间至味是清欢》（湖南卫视）、《守卫者浮出水面》（上海东方卫视）、《我们的爱》（江苏卫视）、《浪花一朵朵》（湖南卫视）、《秦时丽人明月心》（浙江卫视）。

游戏市场数据

开服数据：37游戏、360游戏、搜狗游戏位列前三。
页游开服TOP3：青云互动《龙神契约》、恺英网络《蓝月传奇》、贪玩游戏独代《传奇世界》。
AppStore榜单：免费榜TOP3为《王者荣耀》《欢乐斗地主·腾讯》《Noblemen：1896》；畅销榜TOP3为《王者荣耀》《梦幻西游》《命运-冠位指定》。
安卓平台榜单：应用宝热销榜TOP3为《王者荣耀》《穿越火线》《火影忍者》；百度手机助手网游榜TOP3为《海岛奇兵》《齐天战神》《神鬼传奇》。

上市公司要闻

唐德影视：上半年营收3.11亿元，净利润0.60亿元，分别同比增长16.89%和6.01%。
华扬联众：上半年营收35.10亿元，净利润0.27亿元，净利润增速达2857.41%。
东方明珠：上半年营收87.97亿元，净利润12.24亿元，同比增长11.32%和-4.30%。
分众传媒：上半年营收56.41亿元，净利润25.33亿元，同比增长14.49%和33.23%。
其他公司：如凯撒文化、宝通科技、美盛文化、天神娱乐等，均有不同程度的业绩增长。

下周重大事件一览

日期	证券代码	证券名称	事件类型
20170904	600986.SH	科达股份	限售股份上市流通
20170904	601801.SH	皖新传媒	限售股份上市流通
20170906	002445.SZ	中南文化	限售股份上市流通
20170906	300010.SZ	立思辰	限售股份上市流通
20170906	300043.SZ	星辉娱乐	配股发审委审核会议