20140706-中泰证券-传媒行业_中报临近_业绩优估值低潜力标的将见分晓_11页_355kb

传媒行业周报总结（06.30-07.04）

核心内容概述

本报告为齐鲁证券发布的传媒行业周报，聚焦2014年6月30日至7月4日期间传媒板块的表现及未来投资策略。随着中报披露临近，市场关注点转向业绩优异且估值偏低的潜力标的。报告重点推荐游戏、在线教育、互联网电视等领域的龙头企业及具有转型潜力的公司。

主要观点

• 板块表现：本周传媒板块整体微幅上涨0.33%，但表现弱于中小板综合指（2.86%）、创业板综合指（2.58%）和沪深300（1.32%）。子板块表现分化，平面媒体、广播电视和互联网板块上涨，而整合营销和电影动画板块回调。
• 个股亮点：网顺科技以20.73%的涨幅位居周冠军，上海钢联和网宿科技分别以11.77%和10.69%的涨幅紧随其后。跌幅前三为营销股，如蓝色光标、省广股份和华谊嘉信。
• 行业动态：
  • 电影市场：2014年上半年票房突破135亿，同比增长约23%。暑期档将吸引大量学生群体，动画电影表现突出，如《赛尔号4》等基于IP开发的影片成为亮点。
  • “净网行动”升级：广电总局停止发放互联网电视集成服务牌照，鼓励省级以上广电机构申请内容商牌照，推动内容审核、版权保护与传统电视一致，利好已持牌企业。
  • 唯品会进军互联网金融：获得小贷牌照，计划开展供应链融资和会员信用贷款业务，标志着垂直电商开始布局金融领域。
  • Facebook布局视频广告：收购视频广告公司LiveRail，拓展广告市场，推动视频贴片广告发展，反映互联网巨头对广告市场的重视。

关键信息

重点公司基本状况

公司	总股本（亿股）	收盘价（元）	EPS 2014E	EPS 2015E	15%14	P/E 2014E	P/E 2015E	评级
神州泰岳	13.23	14.94	0.53	0.68	29.70%	26	24.74	买入
中南传媒	17.96	15.22	0.87	0.97	11.49%	12.69	11.34	买入
乐视网	8.37	44.10	0.49	0.74	51.02%	60.04	40.58	增持
中南重工	2.52	15.68	0.47	0.61	29.79%	30.16	23.40	增持
金亚科技	2.65	13.52	0.19	0.23	21.05%	98.95	81.74	增持
美盛文化	2.06	18.05	0.36	0.55	52.78%	49.85	32.81	增持

重点公司估值

公司	股价（元）	2013EPS	2014EPS	2015EPS	2013PE	2014PE	2015PE
人民网	39.47	1.05	1.47	1.00	39	28	39
三六五网	96.81	2.26	2.93	3.95	43	33	25
东方财富	11.51	0.02	0.08	0.16	681	139	72
腾邦国际	17.17	0.72	0.51	0.66	24	34	26
上海钢联	40.55	0.26	0.20	0.33	159	208	122
掌趣科技	17.30	0.30	0.37	0.52	57	47	33
中青宝	27.01	0.20	0.57	0.93	135	47	29
顺网科技	28.01	0.90	0.51	0.74	31	55	38
乐视网	44.10	0.34	0.49	0.75	129	91	59
神州泰岳	14.94	0.85	0.52	0.69	18	28	22
中南传媒	15.22	0.61	0.77	0.91	25	20	17
华谊兄弟	23.37	0.55	0.70	0.83	43	33	28
光线传媒	21.80	0.73	0.46	0.60	30	48	36
蓝色光标	24.60	0.92	0.73	0.97	27	34	25
省广股份	23.49	0.74	0.71	0.93	32	33	25
华谊嘉信	15.20	0.39	0.32	0.41	39	47	37

投资策略

• 推荐标的：神州泰岳、中南传媒、乐视网、中南重工、金亚科技、美盛文化。
• 神州泰岳：转型突围，游戏CP布局效果显著，海外游戏市场贡献有望爆发，高管增持体现信心。
• 中南传媒：在线教育领域龙头，兼具国企背景，具备长期发展潜力。
• 乐视网：互联网电视领跑者，完善内容、平台及终端布局，资金充裕将助力生态圈建设。
• 中南重工：传统行业转型传媒，收购大唐辉煌，提升影视内容制作能力。
• 金亚科技：打造电视游戏全产业链，预计2014年净利润恢复，业务弹性大。
• 美盛文化：动漫领域强者，依托IP开发，向产业上下游延伸发展。

行业趋势与展望

• 电影市场：上半年票房增长显著，暑期档学生群体将成为主力，动画电影表现突出。
• 政策影响：广电总局“净网行动”升级，强化内容监管，利好持牌企业。
• 互联网金融：唯品会进军小贷业务，与电商生态深度融合，提升用户粘性。
• 视频广告：Facebook收购LiveRail，推动视频贴片广告发展，增强广告市场竞争力。

总结

传媒行业在本周整体微涨，但受政策及市场环境影响，板块内部分化明显。中报披露临近，业绩优估值低的标的将更具吸引力。重点推荐游戏、在线教育及互联网电视领域的龙头企业，同时关注转型及IP驱动型公司。市场对传媒行业的关注度持续提升，未来有望迎来更多发展机遇。