AI_PC_AI手机专题报告-AIGC向端侧下沉成趋势-有望引领新一轮硬件创新-国海证券_47页_9mb

AIPC&AI手机专题报告：AIGC向端侧下沉趋势及投资机会分析

核心提要

大模型在端侧落地展现出显著趋势，或将推动PC和个人电脑(Python)进入全新发展阶段。从历史视角来看，AIPC类产品的演进路径体现了由基础通信工具向智能助理的转化趋势，而AIGC的赋能将进一步扩大这一趋势。

硬件方面，需要解决三大关键问题：推理加速方案、大模型端侧装载以及高功耗任务下的散热系统配合。NPU因在能耗比方面的优势，正成为设备端推理任务的关键芯片，与GPU、CPU形成协同效应。

终端设备厂商处于产业链核心地位，负责将软硬件生态整合至终端产品中，并通过差异化设计能力创造竞争优势。其盈利模式包括硬件溢价和服务费，将成为流量入口的新争夺点。

主要投资标的：

• 硬件层：英特尔、AMD、高通、联发科、台积电等
• 模型层：微软、谷歌、Meta、百度等
• 终端设备及代工厂：联想、华硕、小米、三星等

风险点包括：商业化落地不及预期、技术迭代速度、行业竞争加剧及估值回调风险。

投资建议

推荐评级
关注硬件供应商（英特尔、AMD、联发科、台积电）、模型提供商（微软、谷歌）及终端设备厂商（联想、小米、三星）

关键发现

AIPC手机概念结合了云端通用模型的通用性与本地部署的隐私保障优势，能够在延迟敏感场景提供更优质的用户体验。随着NPU技术成熟和应用普及，其将重塑计算架构，推动PC和手机硬件升级。

近期重点标的：联想集团、小米、宏碁、惠普、vivo、三星电子、仁宝电脑、广达等，建议关注其在AIPC领域的布局和动向。