20151230-渤海证券-电力设备行业年度投资策略报告_变革孕育机遇_成长突破瓶颈_25页_1mb

电力设备行业年度投资策略报告总结

核心内容概述

2015年电力设备与新能源行业表现亮眼，全年上涨64.7%，大幅跑赢沪深300指数。该行业正处于能源革命的关键阶段，电改、能源互联网、充电桩、储能等热门题材带动了行业整体增长。2016年被视为电力体制改革的实质性操作年，预计将加速行业变革和市场拓展。

主要观点

行业表现

• 2015年全年行业涨幅显著，达64.7%，在国信25个一级行业中排名第7。
• 行业估值为62.41倍，较沪深300有显著溢价，但未形成明显优势。
• 行业上涨主要集中在新能源汽车产业链、能源互联网、电改相关企业。

2016年电力体制改革

• 电力体制改革进入深水区，政策逐步细化，改革实质性动作将逐步展开。
• 电改核心是“抓中间放两头”，推动发电侧和售电侧市场化。
• 售电侧改革将为行业带来新的市场空间和盈利模式，企业需抢占优质客户资源。

充电桩板块

• 充电桩是新能源汽车发展的基础，未来行业将经历预期改善—订单增加—业绩兑现的成长过程。
• 建议关注三类企业：大型设备提供商、运营类企业、具有互联网思维的企业。
• 推荐个股包括奥特迅、特锐德、万马股份、动力源和中恒电气。

储能行业

• 储能是新能源发电与电网稳定的重要保障，2015年被视为储能发展的元年。
• 储能技术将逐步商业化，未来随着补贴政策明确和成本下降，行业将迎来大规模发展。
• 推荐个股包括阳光电源、科陆电子、南都电源。

关键信息

行业数据

• 全社会用电量：1-9月累计用电量41329亿千瓦时，同比增长1%。
• 电源投资：1-9月累计投资2232亿元，同比增长5.6%。其中，风电同比增长20.89%，新能源发电占比逐步提升。
• 电网投资：1-9月累计投资3192亿元，同比上升7.93%。

光伏产业链

• 多晶硅价格持续下滑，单晶硅片和电池片价格优势明显，高效率产品更受市场欢迎。
• 2015年新增光伏装机9.9GW，预计2016-2020年年均新增装机20GW。

风电行业

• 2015年新增装机12.5GW，较去年同期增长34.4%。
• 风电利用小时数为1317小时，同比下滑1.7%，弃风问题仍未缓解。
• “十三五”期间风电装机目标为200-250GW，行业将逐步实现平价上网。

充电桩发展

• 国家规划到2020年建设1.2万座充换电站、480万台充电桩，服务500万辆电动汽车。
• 2015年12月发布充电桩国家标准，推动行业标准化发展。
• 充电桩不仅是充电服务，更是车联网、能源网和互联网的重要入口。

储能技术

• 储能技术分为物理储能、化学储能和电磁储能三类，其中锂离子电池是未来主要发展方向。
• 中国电化学储能累计装机规模逐年增长，预计2030年进入大规模发展期。

重点品种推荐

售电侧改革

• 电改试点城市扩展至安徽、湖北、宁夏、云南、贵州等。
• 售电侧改革将引入社会资本，推动市场化交易。
• 建议关注拥有分布式发电资源、地方能源平台及售电业务转型的企业。

政策支持

• 国家及地方出台多项政策支持新能源发电、储能、充电桩和能源互联网发展。
• 储能补贴模式讨论在进行中，政策支持力度加大。
• 充电桩建设与新能源汽车发展紧密结合，政策推动行业发展。

总结

2015年电力设备与新能源行业迎来快速增长，主要得益于电改、能源互联网、充电桩和储能等热点推动。2016年将是电力体制改革的关键年，行业将进入实质性操作阶段，带来新的市场机遇。重点关注具备分布式发电资源、地方能源平台及售电业务转型的企业，同时关注充电桩和储能领域的成长机会。