20220506-万联证券-策略周观点2022年第17期_A股政策底再度确认_9页_962kb

A股政策底再度确认 —— 策略周观点2022年第17期总结

核心内容

2022年4月24日至4月29日期间，A股市场在政策利好频发的背景下出现震荡反弹，主要股指表现分化，其中创业板指和科创50指数小幅上涨，上证综指则下跌。市场交易热度有所回升，日均成交额环比增长约11.81%，反映出市场信心的逐步恢复。同时，部分行业因疫情持续影响，交易活跃度显著提升，尤其是医药生物板块。

主要观点

市场表现

• 主要股指震荡反弹：创业板指上涨0.98%，科创50上涨0.54%，沪深300微涨0.07%，深证成指微跌0.27%，上证综指下跌1.29%。
• 行业涨跌分化：申万一级行业中，纺织服饰、农林牧渔、轻工制造、综合、环保等板块跌幅较大，而建筑装饰、电力设备、建筑材料等板块涨幅较为明显。
• 交易活跃度提升：医药生物板块连续七周成交额居首，电力设备和基础化工紧随其后，显示出市场对相关行业的关注。

流动性改善

• 融资融券余额下降：截至4月29日，A股融资融券余额为15120.43亿元，较上周减少887.29亿元，但融资交易额为2532.19亿元，显示出市场流动性有所改善。
• 北上资金净流入：本周北向资金净流入51.14亿元，成交额达5873.85亿元，主要集中在电力设备、家用电器、机械设备等行业，银行、黑色金属、建筑装饰等行业则面临净卖出压力。

政策与经济背景

• 政策持续支持：政治局会议强调疫情防控不放松，同时提出要实现全年5.5%的GDP增速目标，推动“稳增长”政策落地。
• 宏观调控加码：央行宣布全面降准，释放长期资金约5300亿元，同时下调外汇存款准备金率，有助于提升市场流动性。
• 市场估值风险下降：经历四个月的回调，主要行业估值风险显著下降，为后续投资提供了较好机会。

关键信息

行业配置建议

1. 医药细分领域：国内本土疫情防控仍为重点，关注疫苗、检测试剂、口服药研发等方向。
2. 非银金融与银行板块：宏观调控力度加大，流动性环境改善，建议关注相关板块。
3. 热门赛道布局：在震荡反弹阶段，可关注白酒、电子、科技等热门赛道，建议逢低布局。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势可能对市场产生影响。
• 疫情形势恶化：国内疫情若进一步扩散，可能对相关行业造成冲击。
• 经济超预期下滑：若经济增长不及预期，可能影响市场信心。

投资评级标准

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

其他信息

• 政策底确认：市场在政策支持下出现反弹，政策底再度确认。
• 交易成本降低：中国结算宣布自4月29日起将股票交易过户费总体下调50%，有助于降低投资者成本，激发市场活力。
• 分析师信息：
  • 分析师：徐飞
  • 执业证书编号：S0270520010001
  • 联系方式：电话 021-60883488，邮箱 xufei@wlzq.com.cn
  • 研究助理：宫慧菁，电话 020-36653064，邮箱 gonghj@wlzq.com.cn

总结

本周A股市场在政策利好推动下出现触底反弹迹象，市场交易热度回升，部分行业表现活跃。流动性环境改善，北上资金净流入，显示市场信心有所恢复。建议关注医药细分领域、非银金融与银行板块，以及白酒、电子、科技等热门赛道。同时需警惕地缘政治、疫情恶化及经济超预期下滑等风险。