20210416-华安证券-轻工制造行业月报_地产销售延续高增_部分家居原材料价格回落_23页_2mb

报告摘要

本报告分析了2021年3月中国房地产及家居行业的发展情况，并结合社零数据、出口表现及原材料价格变动，对相关板块的投资价值进行了评估。

地产端表现强劲：
- 2021年3月全国住宅销售面积同比增长 42.37%，较2019年同期增长 22.65%。
- 1-3月全国住宅销售面积累计同比增长 68.1%，达到32332万平方米。
- 住宅竣工面积3月同比减少 2.22%，但1-3月累计同比增长 6.48%，显示回暖趋势。
- 住宅新开工面积及房地产开发投资完成额均保持良好增长，3月新开工面积同比增长 8.17%，房地产开发投资完成额同比增长 14.71%。
社零数据亮眼：
- 2021年3月社会消费品零售总额同比增长 34.2%。
- 家具类零售额同比增长 42.8%，1-3月累计增长 52.3%。
- 日用品类零售额同比增长 30.7%，1-3月累计增长 33.2%。
- 文化办公用品类零售额同比增长 22.2%，累计增长 19.2%。
家居出口持续高增长：
- 3月家具及其零件出口额同比增长 49%，2月弹簧床垫出口额同比增长 335%，金属框架沙发出口额同比增长 393%。
- 跨境电商出口额在2月累计达16.02亿元，当月为8.45亿元。
原材料价格波动：
- TDI价格持续下降，4月15日华北地区价格为1.56万元/吨，较3月15日下降 10.12%。
- MDI价格在山东地区单月下降 20.97%。
- 部分纸类产品如针叶浆、阔叶浆价格上涨，而国废价格单月上涨 25.93%，但瓦楞纸、箱板纸价格有所下降。

家居板块：
- 推荐内销软体家居零售龙头 顾家家居，其管理团队优秀，战略清晰，渠道拓展和品类扩张潜力大。
- 推荐二线内销家居龙头 志邦家居 和 金牌厨柜，因其成长性更佳且估值较低。
- 长期建议关注 欧派家居 和 索菲亚。
造纸板块：
- 建议关注 太阳纸业（全品类造纸龙头）和 中顺洁柔（生活用纸龙头）。
必选轻工板块：
- 日用品和文化办公用品板块社零增长较快，持续推荐 晨光文具。
- 建议关注 思摩尔国际（电子烟制造龙头）。