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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖多个行业研究观点与资产配置建议的市场分析报告，发布于2022年2月7日。报告从金融工程、环保、传媒、医药生物、计算机及食品饮料等多个领域出发，分析行业表现、市场趋势及投资机会，为投资者提供参考。

主要观点

1. 资产配置建议

• 行业配置：非银行金融、银行、建筑、建材为当前配置重点。
• 风格配置：推荐关注大盘与价值风格。
• 宽基指数预期收益：中证500 > 沪深300 > 上证50，预期收益均超20%，战略买点确立。
• 交易拥挤度指标：出现明显超卖信号，战术买点确立。

2. 行业表现分析

行业表现前五名

行业表现后五名

3. 各行业研究视点

【环保】

• 政策支持：国家发改委、国家能源局发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》；江苏省发布碳达峰碳中和相关意见。
• 推荐标的：浙富控股（在手项目丰富，技术壁垒强）、高能环境（危废、垃圾焚烧项目多，投产加快）。
• 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。

【传媒】

• 春节档表现：票房较2021年有所下滑，但基本与2019年持平；电影质量整体优质，龙头影投公司市占率提升。
• 推荐标的：万达电影（买入评级）、猫眼娱乐（买入评级），建议关注横店影视、中国电影、上海电影。
• 风险提示：线上娱乐方式冲击、影片上映时间及票房不及预期。

【医药生物】

• 药明生物：业绩持续高增长，新冠与非新冠项目均高速推进，CMO业务前景广阔。
• 盈利预测：2021-2023年收入分别为95.42亿元、138.99亿元、195.19亿元，归母净利润分别为34.83亿元、51.42亿元、73.21亿元，PE分别为80x、54x、38x。
• 风险提示：行业增速不及预期、政策负向影响、客户终端销售不及预期。

【计算机】

• 东方财富：2021年业绩预告超预期，净利润同比增长71.62-86.27%。
• 盈利预测：2021-2023年营业收入分别为131.57亿元、179.42亿元、224.38亿元，归母净利润分别为85.45亿元、120.18亿元、153.71亿元。
• 风险提示：金融业务占比提升不及预期、互联网巨头加剧竞争、宏观经济风险。

【医药生物】

• 健民集团：2021年归母净利润预计3.18~3.33亿元，同比增长115%~125%。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为3.3、4.4、5.8亿元，对应PE为31/23/17X。
• 风险提示：增长依赖核心大单品、大鹏药业增速放缓、OTC市场竞争加剧、原材料价格上涨影响毛利。

【食品饮料】

• 重庆啤酒：2021年业绩略超市场预期。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为11.7、14.7、19.0亿元，同比增长8.3%、26.3%、29.3%，对应PE为55/44/34倍。
• 风险提示：疫情反复影响动销、新品拓展不及预期、旺季动销不及预期、行业竞争加剧。

关键信息

• 报告发布日期：2022年2月7日
• 分析师：顾晟、林志朋、张金洋、符蓉等
• 投资建议：多数行业维持“买入”评级，关注中证500、沪深300、上证50等宽基指数
• 风险提示：均涉及行业增速、政策、竞争及宏观经济等多方面风险

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

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