20250629-国盛证券-电力行业周报_光伏5月新增装机93GW_南方区域电力市场启动连续结算_15页_1mb

电力行业周报 (2025年6月23日-6月27日)

行业动态与观点

1. 光伏新增装机高速增长

• 2025年5月全国光伏新增装机93GW，同比增幅达387.77%，累计装机达到10.8亿千瓦，占全国总装机的30%。
• 国家发改委发布“136号文”，设定6月1日为项目划断时间点，加速新能源抢装。
• 火电装机占比下降至40%，清洁能源加速替代传统能源。

2. 南方区域电力市场连续结算启动

• 自2025年6月28日起，南方区域电力市场正式进入连续结算试运行阶段，每日可不间断交易，预计日均交易规模达38亿度。
• 交易范围覆盖广东、广西等五省区，注册主体超22万个，涵盖各类电源及用户类型。

其他板块动态

• 火电：煤价反弹至620元/吨，发电量稳步增长，灵活性提升成为关键竞争方向。
• 水电：三峡水库6月27日入库流量同比上升25.76%，水电发电量和新增装机平稳。
• 绿电：硅料价格稳定，硅片价格略有下降，长期看光伏收益率有望提升。
• 碳市场：碳排放配额交易价格周涨4.83%，周成交量达654.53万吨。

公司动态与评级

• 重点公司公告：浙能嘉兴电厂9号机组投产，华能水电发行科技创新债券。
• 投资建议
  • 买入评级：青达环保、新天绿能（港股）、浙能电力、皖能电力、华能国际等。
  • 推荐关注：水电和核电防御标的（长江电力、国投电力）、风电、新能源运营商。

风险提示

• 原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、政策执行不及预期。

重点标的清单

1. 浙能电力（600023.SH）、皖能电力（000543.SZ）、华能国际（600011.SH）、青达环保（688501.SH）、新天绿能（600956.SH）。
2. 华东火电基地（浙能嘉兴电厂）。
3. 南方区域电力市场连续结算带来的电价波动风险。