> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 福立旺（688678）2026年一季报总结 ## 核心内容 福立旺（688678）在2026年第一季度实现了显著的业绩增长，标志着公司业绩重回增长快车道。公司作为3C精密制造领域的龙头企业，其业务表现和财务数据展现出良好的发展势头。 ### 主要财务表现 - **营业收入**：2026Q1公司实现营业收入5.40亿元，同比增长59.63%，主要得益于经营规模扩大和销售量上涨。 - **归母净利润**：2026Q1归母净利润为0.46亿元，同比增长223.03%，利润增长显著高于收入增长。 - **扣非归母净利润**：同比增长304.60%，进一步反映公司主营业务的盈利能力提升。 - **毛利率**：2026Q1销售毛利率为27.73%，同比提升5.94个百分点，显示公司产品附加值提升。 - **净利率**：归母净利率为8.43%，同比提升4.26个百分点，盈利能力显著改善。 - **期间费用率**：2026Q1期间费用率为17.51%，同比下降2.31个百分点，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分别下降0.38、2.05、2.31和2.20个百分点，费用控制能力增强。 ### 业务亮点 - **3C精密金属零部件业务**：公司配套的可穿戴设备精密零件持续放量，新一代耳机项目实现满产供货，同时无线追踪器金属壳、智能穿戴设备连接件等新产品市场认可度不断提升，成为新的营收增长点。 - **大客户合作**：公司与大客户的深度合作推动了量价齐升，进一步巩固了其在消费电子领域的领先地位。 - **研发投入**：2026Q1研发投入达0.40亿元，同比增长23.11%，表明公司持续加大技术创新投入，为长期发展奠定基础。 ## 关键信息 ### 盈利预测与估值 | 年份 | 营业总收入（百万元） | 同比增长率(%) | 归母净利润（百万元） | 同比增长率(%) | EPS（元/股） | P/E（现价 & 最新摊薄） | |------|-----------------------|----------------|-----------------------|----------------|--------------|------------------------| | 2024A | 1,285 | 29.60 | 54.53 | -38.38 | 0.14 | 171.96 | | 2025A | 1,972 | 53.46 | 55.21 | 1.26 | 0.14 | 169.82 | | 2026E | 2,447 | 24.09 | 245.53 | 344.72 | 0.61 | 38.19 | | 2027E | 3,003 | 22.70 | 300.20 | 22.26 | 0.74 | 31.23 | | 2028E | 3,573 | 19.00 | 357.04 | 18.94 | 0.89 | 26.26 | ### 投资评级 - **当前评级**：增持（维持） - **评级依据**：消费电子业务修复趋势延续，机器人业务打开中长期成长空间。 ### 风险提示 - 果链业务拓展不及预期 - 灵巧手业务进展低于预期 - 宏观经济波动风险 ## 财务预测表 ### 资产负债表（百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 流动资产 | 2,014 | 2,407 | 2,671 | 3,096 | | 货币资金及交易性金融资产 | 485 | 793 | 712 | 782 | | 经营性应收款项 | 964 | 958 | 1,176 | 1,399 | | 存货 | 479 | 564 | 690 | 820 | | 非流动资产 | 2,257 | 2,448 | 2,560 | 2,547 | | 固定资产及使用权资产 | 1,730 | 1,859 | 1,915 | 1,902 | | 在建工程 | 111 | 161 | 211 | 211 | | 资产总计 | 4,271 | 4,855 | 5,231 | 5,643 | ### 负债与股东权益（百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 流动负债 | 1,568 | 1,582 | 1,805 | 2,035 | | 负债合计 | 2,350 | 2,392 | 2,615 | 2,845 | | 归属母公司股东权益 | 1,867 | 2,402 | 2,546 | 2,798 | ### 利润表（百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 营业总收入 | 1,972 | 2,447 | 3,003 | 3,573 | | 营业成本（含金融类） | 1,534 | 1,766 | 2,160 | 2,567 | | 营业利润 | 44 | 276 | 336 | 400 | | 归属母公司净利润 | 55 | 246 | 300 | 357 | | 毛利率(%) | 22.21 | 27.84 | 28.06 | 28.17 | | 归母净利率(%) | 2.80 | 10.03 | 10.00 | 9.99 | ### 现金流量表（百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 经营活动现金流 | 11 | 412 | 441 | 510 | | 投资活动现金流 | -349 | -378 | -351 | -239 | | 筹资活动现金流 | 286 | 282 | -171 | -201 | | 现金净增加额 | -44 | 308 | -81 | 70 | ### 重要财务与估值指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 每股净资产(元) | 7.08 | 5.96 | 6.32 | 6.74 | | ROIC(%) | 3.38 | 7.96 | 8.63 | 9.83 | | ROE-摊薄(%) | 2.96 | 10.22 | 11.79 | 13.14 | | 资产负债率(%) | 55.03 | 49.26 | 49.98 | 50.41 | | P/E（现价 & 最新股本摊薄） | 169.82 | 38.19 | 31.23 | 26.26 | | P/B（现价） | 3.29 | 3.90 | 3.68 | 3.45 | ## 市场数据 | 指标 | 数据 | |------|------| | 收盘价(元) | 23.73 | | 一年最低/最高价 | 17.23/37.39 | | 市净率(倍) | 2.92 | | 流通A股市值(百万元) | 9,565.72 | | 总市值(百万元) | 9,565.72 | ## 总结 福立旺在2026年第一季度实现了收入与利润的快速增长，主要得益于经营规模扩大、销售量提升以及毛利率的显著改善。公司作为3C精密制造的龙头企业，凭借在消费电子领域的深厚积累和对大客户的深度合作，持续推动业务增长。同时，研发投入的增加表明公司重视技术创新，为未来业务拓展提供支撑。尽管面临一定的市场风险，但公司基本面稳健，盈利预测乐观，维持“增持”评级。