20230107-南华期货-南华黑色（螺纹_热卷_铁矿）周报_等待新驱动_上下空间皆有限_67页_2mb

南华黑色（螺纹、热卷、铁矿）周报总结

核心内容概览

2023年1月7日发布的南华黑色周报分析了螺纹钢、热轧卷板（热卷）和铁矿石等品种的市场走势及操作建议，指出短期内各品种价格均呈现高位震荡，上下空间有限。报告涵盖了价格走势、供需数据、成本利润、库存变化、技术分析及风险因素等多个方面。

各品种简述及策略

螺纹钢（RB2305合约）

• 周观点：RB2305合约短期内可能高位震荡，建议多单逢高止盈。
• 逻辑分析：
  • 成材端成本端分化，焦炭价格下跌，铁矿石价格偏强，但整体成本支撑有所松动。
  • 需求端表需进一步下滑，下游冬储意愿低，导致“有价无市”。
  • 库存端，厂库减少，社库增加，总库存上升，钢厂冬储提价底气增强。
  • 若春节后需求不佳，钢厂库存高可能引发钢价暴跌。
  • 焦炭让利使钢厂利润恢复，负反馈逻辑减弱。
• 风险因素：
  • 地缘政治事件
  • 房地产政策超预期收紧
  • 限产政策大幅变化
  • 铁矿调控超预期
  • 基建稳增长需求不及预期
  • 疫情反复

热轧卷板（HC2305合约）

• 周观点：HC2305合约短期内可能高位震荡，建议多单逢高止盈。
• 逻辑分析：
  • 价格高位震荡，成本端分化，钢厂利润有所恢复。
  • 需求端采购积极性低，市场成交冷清。
  • 库存继续季节性累库，技术形态上或形成双顶。
  • 春节前多头或减仓，操作上建议逢高止盈。
• 风险因素：
  • 地缘政治事件
  • 限产政策大幅变化
  • 价格监管
  • 疫情反复

铁矿石（I2305合约）

• 周观点：I2305合约短期有高位震荡，操作上不宜追空。
• 逻辑分析：
  • 上周铁矿石价格冲高回落，击穿多根均线，多头形态不稳固。
  • 焦炭降价让利，但澳煤放开市场定价，进一步下跌空间有限。
  • 钢厂补库接近结束，库存达到3个月高位，补库空间有限。
  • 铁水产量下降，季节性检修增加，供应端压力缓解。
  • 铁矿石基本面整体偏空，但宏观乐观情绪难证伪，下方仍有买盘支撑。
  • 短期操作上建议观望，不宜追空。
• 风险因素：
  • 成材需求不及预期
  • 环保限产执行情况
  • 国内政策因素
  • 港口库存累库情况
  • 海外复产节奏

操作建议

行业分析

钢材

• 价格和估值跟踪：
  • 螺纹钢主力期货收盘价为4107元/吨，环比上涨59元/吨。
  • 上海HRB400E现货价格为4110元/吨，环比上涨50元/吨。
  • 热卷主力期货收盘价为4166元/吨，环比上涨76元/吨。
  • 唐山Q235方坯价格为3730元/吨，环比下跌30元/吨。
  • 螺纹钢基差为13元/吨，热卷基差为24元/吨。
• 价差：
  • 卷螺差（期货）为59元/吨，环比上涨17元/吨。
  • 卷螺差（现货）为70元/吨，环比上涨20元/吨。
  • 螺纹废钢价差为1350元/吨，环比持平。
• 供需分析：
  • 螺纹钢总产量下降23.88万吨至247.75万吨。
  • 螺纹钢表需下降34.61万吨至212.07万吨。
  • 螺纹钢总库存增加35.68万吨至604.67万吨。
  • 厂库减少11.02万吨，社库增加46.7万吨。
• 利润：
  • 螺纹盘面利润为102元/吨，环比上涨44元/吨。
  • 热卷盘面利润为-8元/吨，环比上涨61元/吨。
• 技术分析：
  • RB2305合约短期可能冲高，但上方压力较大，若冲高不成功或形成双顶形态。

铁矿石

• 价格和估值跟踪：
  • I2305合约价格为855元/吨，环比上涨10元/吨。
  • 青岛港61.5澳洲PB粉价格为837元/吨，环比下跌6元/吨。
  • 普氏62指数为117.20美元/吨，环比上涨2.45美元/吨。
  • SGX掉期当月价格为116.20美元/吨，环比上涨4.89美元/吨。
• 价差：
  • PB粉基差折盘面为13元/吨，环比上涨1元/吨。
  • 铁水-废钢价差为165元/吨，环比上涨1元/吨。
  • 螺纹铁矿比为4.804，环比微涨0.013。
  • 螺纹焦炭比为1.534，环比微涨0.024。
  • 螺纹焦煤比为2.253，环比微涨0.089。
  • 焦炭铁矿比为3.132，环比下跌0.041。
  • 焦炭焦煤比为1.469，环比微涨0.036。
  • 焦煤铁矿比为2.132，环比下跌0.082。
• 供需和驱动：
  • 全球铁矿石发运量3247.2万吨，环比增加52.3万吨。
  • 钢厂进口矿库存增加493.48万吨至4726.02万吨。
  • 45港库存减少55.09万吨至13130.54万吨。
  • 钢厂补库接近结束，库存达到3个月高位。
  • 铁水产量下降至220.72万吨，季节性检修增加。
  • 供应端年底冲量发运将陆续到港，下周开始大概率累库。
• 技术分析：
  • 连铁2305合约后两个压力位分别为851和874。
  • 已突破851的阻力位，但上方压力较大。

废钢

• 价格和估值跟踪：
  • 沙钢重三价格为2760元/吨，环比持平。
  • 铁水成本（不含税）为2926元/吨，环比上涨1元/吨。
  • 铁水-废钢价差为165元/吨，环比上涨1元/吨。
  • 长流程螺纹钢成本（含税）为4136元/吨，环比下降24元/吨。
  • 长流程螺纹钢吨钢利润（含税）为8元/吨，环比上涨65元/吨。
  • 独立电炉螺纹钢成本（含税）为4192元/吨，环比上涨50元/吨。
  • 电炉螺纹钢吨钢利润（华东）为-27元/吨，环比下降8元/吨。
• 供需和驱动：
  • 废钢到货量下降，短流程钢厂废钢到货量为3.77万吨，环比下降0.82万吨。
  • 钢厂废钢日耗下降，全国钢厂废钢日耗为18.50万吨，环比下降2.92万吨。
  • 废钢库存增加，全国钢厂废钢库存为328.55万吨，环比增加18.52万吨。
  • 废钢平均可用天数下降，全国147家钢厂废钢平均可用天数为14.47天，环比下降0.00天。
  • 废钢利润回升，推动废钢价格上涨。
  • 与铁水价差维持高位，表明废钢对成材支撑较强。

关键信息汇总

• 螺纹钢：价格高位震荡，多单建议逢高止盈；供应减少，需求疲软，库存分化。
• 热卷：价格高位震荡，多单建议逢高止盈；供应减少，需求疲软，库存季节性累库。
• 铁矿石：价格冲高回落，基本面偏空，但下方有买盘支撑；钢厂补库接近尾声，库存高位。
• 废钢：价格和利润回升，对成材支撑增强；库存增加，可用天数下降，短期需求疲软。

风险提示

• 地缘政治事件：可能影响全球供应链和价格走势。
• 房地产政策收紧：可能进一步压制成材需求。
• 限产政策变化：可能对供应端造成影响。
• 铁矿调控：可能引发价格波动。
• 疫情反复：可能影响终端采购和物流。
• 海外复产节奏：可能影响铁矿供应。

数据监测

• 螺纹钢：
  • 产量：247.75万吨，环比下降23.88万吨。
  • 表需：212.07万吨，环比下降34.61万吨。
  • 库存：总库存604.67万吨，环比上升35.68万吨；厂库168.11万吨，环比下降11.02万吨；社库436.56万吨，环比上升46.7万吨。
• 热卷：
  • 产量：301.11万吨，环比下降7.92万吨。
  • 表需：290.36万吨，环比下降13.89万吨。
  • 库存：总库存295.48万吨，环比上升10.75万吨；厂库82.39万吨，环比上升1.27万吨；社库213.09万吨，环比上升9.48万吨。
• 铁矿石：
  • 全球发运量：3247.2万吨，环比增加52.3万吨。
  • 到港量：2300万吨，环比增加100万吨。
  • 港口库存：13130.54万吨，环比下降55.09万吨。
  • 钢厂库存：4726.02万吨，环比上升493.48万吨。
  • 45港库存：13130.54万吨，环比下降55.09万吨。
  • 运价：西澳-青岛为7.19美元/吨，环比下降0.84美元/吨；图巴朗-青岛为18.56美元/吨，环比下降0.85美元/吨。
  • BDI指数：1146，环比下降577。

技术面分析

• 螺纹钢：RB2305合约短期或继续冲高，但上方压力较大，若冲高不成功可能形成双顶。
• 热卷：HC2305合约短期或继续冲高，但上方压力较大，若冲高不成功可能形成双顶。
• 铁矿石：I2305合约短期高位震荡，已突破851压力位，但上方仍存在较大阻力。

结论

整体来看，螺纹钢、热卷和铁矿石均处于高位震荡状态，操作上建议多单逢高止盈，不宜追空。市场基本面呈现供减需弱格局，但宏观情绪支撑价格，短期内价格波动空间有限。废钢价格和利润回升，对成材形成一定支撑，但库存增加和可用天数下降可能影响其对成材的支撑力度。建议投资者关注地缘政治、房地产政策及限产政策等风险因素，合理控制仓位，防范市场波动。