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新世纪期货交易提示（2022-4-20）总结

核心内容概述

本报告对2022年4月20日当日及近期的期货市场走势进行了全面分析，涵盖黑色产业、贵金属、能源化工品、金融、油脂油料和软商品等多个板块，重点讨论了政策影响、供需变化、国际形势以及市场情绪对各品种价格走势的制约。

主要观点与关键信息

一、黑色产业

• 螺纹钢：市场呈现震荡走势。发改委强调粗钢产量同比下降目标，供应受限，宽松政策逐步出台，政策底已现，但市场底仍需关注疫情走势。近期现货成交偏弱，唐山封控影响钢厂复产，表需恢复有限，建议等待疫情拐点后再择机做多。
• 铁矿石：价格调整，基本面承压。铁矿需求受压制，钢厂利润压缩，铁水产量接近330万吨关口。港口库存下降，但估值偏高，短期内价格或高位回落。

二、贵金属

• 黄金与白银：整体呈现震荡偏强趋势。美元指数升破101，十年期美债收益率创近年新高，压制贵金属价格。但美联储加息空间有限，叠加地缘政治不确定性，贵金属或维持震荡走强格局，建议逢低建仓。

三、能源化工品

• PTA：建议低多高平。IMF下调经济增长预期，原油下跌导致成本支撑减弱，PTA负荷回落，终端订单走弱，短期供需双弱。
• MEG：建议观望。港口库存小幅累库，供应端压力有所缓解，但原油和乙烯价格走弱限制其上涨空间，供需过剩格局未改。

四、金融板块

• 股指：整体偏弱。沪深300、上证50下跌，中证500微涨。IF股指期货主力合约基差为负，波动率回落，建议降低风险偏好，多头轻仓持有。
• 国债：呈现盘整趋势。国债利率出现盘整迹象，建议多头轻仓持有。

五、油脂油料

• 豆油与棕榈油：短期或回调。马棕油进入季节性增长期，供应紧张支撑期价，但原油下跌拖累油脂市场。国内油厂大豆压榨开机率恢复，但库存仍偏低。
• 豆粕：震荡偏多。南美减产预期减弱，市场关注北美春播及天气影响。国内进口大豆回升，油厂供应增加，但成本支撑下豆粕价格短期偏强。

六、软商品

• 棉花：建议看高一线。ICE棉价创十一年新高，对郑棉形成拉抬作用。国内进口棉价高企，1%关税下与新疆棉价差扩大，叠加国家扶持政策预期，棉花价格仍有上涨空间。
• 橡胶：震荡走势，未来有望突破均线压制。需求端受疫情影响，开工率环比上升但同比走低。外胶进口偏低，青岛库存低位，供应压力不明显，但需关注下游恢复情况。

总结

整体来看，市场在政策宽松与疫情反复的双重影响下，呈现震荡格局。黑色产业因供应受限和需求回升预期，具备一定做多机会；贵金属受美元走强压制，但长期看涨逻辑仍存；能源化工品因供需双弱，短期承压；金融板块整体偏弱，建议降低风险偏好；油脂油料短期回调压力较大，但长期支撑仍存；软商品中棉花和橡胶分别因成本支撑和政策预期表现出上涨和震荡趋势。投资者应密切关注政策变化、疫情走势及国际形势，合理控制仓位，把握市场节奏。