20241101-华安证券-可孚医疗-301087.SZ-收入增长稳健_高毛利产品占比持续提升_4页_364kb

报告摘要

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可孚医疗（301087）2024年三季报点评

核心内容总结：

上方表格：关键业绩指标

指标	2024年前三季度	同比增长	2024年第三季度	同比增长
营业收入（亿元）	2249	+587%	690	+1409%
归母净利润（亿元）	252	+412%	67	+5551%
扣非归母净利润（亿元）	219	+1259%	53	+12378%
毛利率（%）	52.97%

下方段落

业绩高速增长： 公司2024年前三季度实现营业收入2249亿元，同比增长显著。第三季度单季营收690亿元（同比增长1409%），归母净利润67亿元（同比增长5551%），显示业绩增长动力强劲且在加速。
盈利能力持续提升： 公司毛利率在2024年第三季度达到52.97%，较上季度提升。业绩增长主要驱动因素之一是高毛利产品保持高速增长，包括助听器、背背佳、敷料敷贴类、体温计、理疗仪等。推测这可能与健康监测类产品毛利率提升有关。
积极布局新品类： 积极挖掘具有市场潜力的大单品。例如，与欧态合作推出的免校准CGM产品（持续葡萄糖监测系统），以其优异的MARD（测量误差率）值，有望借助公司在电商渠道的优势实现快速增长。
电商渠道优势明显： 公司线上渠道布局广泛，除传统电商（天猫、京东、拼多多）外，也在兴趣电商平台（抖音、快手）取得显著进展。能针对不同平台的用户特点组合高中低价格产品进行精准营销，体现了对多元市场需求的深刻理解和渠道管理能力。
审慎的未来展望与投资建议： 机构维持“买入”评级。预计公司2024-2026年收入将从3207亿增至4349亿，年复合增速180%；归母净利润将从357亿增至579亿，年复合增速235%。预测2024年EPS为17.1元，PE（市盈率）从22倍降至2026年14倍，反映了对长期增长潜力的信心。