20211225-格林期货-甲醇期货周报_供需双弱_甲醇继续区间震荡_27页_4mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告对甲醇市场进行了供需分析与价格走势预测，指出当前甲醇市场处于供需双弱的状态，价格继续区间震荡。整体来看，甲醇市场受原料端（煤炭、原油）及宏观环境影响较大，短期内价格仍以震荡为主，建议投资者观望或区间滚动操作。

主要观点

1. 供需基本面分析

• 供应端：

  • 12月国内主产区气头装置检修逐步恢复，煤制甲醇开工率提升，供应压力有所增加。
  • 海外甲醇装置检修结束，开工回升，进口到港量或增加，进一步加剧供应端压力。
  • 国内甲醇企业预售订单增加，但实际订单待发量连续两周下降，下游采购情绪偏谨慎。

• 需求端：

  • 传统下游需求偏弱，甲醛、醋酸、MTBE等需求维持弱稳，但仍有支撑。
  • MTO装置经济性持续好转，部分装置重启，但实际开工恢复较慢，受利润和能耗双控影响。
  • 整体下游需求弹性兑现仍较慢，对甲醇价格支撑有限。

• 库存情况：

  • 内地甲醇企业累库，但港口库存仍维持低位，供需失衡导致价格弱企稳。
  • 区域间套利窗口继续打开，价差收窄。

关键信息

价格走势

• 甲醇期货价格：11月以来先抑后扬，12月24日主力合约收于2609元/吨，较上周下跌2.5%。
• 现货价格：
  • 江苏甲醇现货均价2690元/吨，环比下跌70元/吨。
  • 西北地区现货价格2200元/吨，环比下跌40元/吨。
• 海外价格：CFR东南亚价格404美元/吨，环比下跌23美元/吨；CFR中国价格312.5美元/吨，环比下跌5美元/吨。

技术面

• 甲醇主力合约在2600-2750区间震荡。
• MA2205合约预计继续在2500-2750区间震荡。

操作建议

• 建议投资者观望或在2500-2750区间进行滚动操作。
• 需严格设置止损，以控制风险。

风险提示

1. 全球疫情发展：可能影响运输及下游需求。
2. 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
3. 国际油价：油价波动将直接影响甲醇成本。
4. 动力煤价格：国内煤炭价格仍存在下跌风险。
5. 国外装置运行情况：海外甲醇装置重启将增加供应压力。
6. 国内装置检修情况：检修恢复将影响供应端稳定性。
7. 新增产能投放：国内新增产能可能加剧市场供应压力。
8. 下游需求及开工情况：传统下游需求偏弱，MTO开工恢复缓慢。
9. 各环节库存情况：内地累库，港口库存低位，需关注库存变化趋势。
10. 美债收益率与美元指数：宏观市场情绪受其影响较大。

附录：重要数据一览

2021年国内甲醇装置检修计划（单位：万吨）

甲醇月度平衡表（单位：万吨）

总结

甲醇市场当前处于供需双弱状态，价格在2500-2750区间震荡。虽然部分下游需求有所好转，但整体仍偏弱，叠加原料端煤炭价格下跌风险和宏观环境不确定性，甲醇价格短期内难以突破震荡区间。建议投资者采取观望或区间滚动操作策略，并严格控制风险。