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甲醇市场重大行情点评总结

核心内容概述

2021年4月12日，招商期货发布甲醇市场行情点评，指出当日甲醇2105合约大幅下跌384%，甲醇2109合约下跌3.41%。该报告从宏观和基本面两个维度分析了甲醇价格下跌的原因，并对未来市场走势给出了操作建议。

主要观点

宏观因素影响

• 政策调控：国家层面关注大宗商品价格涨幅过大，采取了压降操作，释放了对冲原材料成本上涨的信号，对市场情绪造成压制。
• 金融环境：社融数据不及预期，表明整体流动性偏紧，市场做多资金信心受损，导致资金撤离，进一步加剧了甲醇价格下跌。

基本面分析

• 国内供应端：当前市场处于春检兑现期，供应边际缩量形成一定支撑。但部分春检产能将在4月回归，且中煤鄂尔多斯100万吨/年装置即将投产，供应端压力逐步显现。
• 海外供应端：伊朗装置运行顺畅，KAVEH 230万吨装置有重启预期。中东和南美部分装置负荷提升，引发进口放量的担忧，进一步增加市场供应压力。
• 需求端：下游烯烃行业检修增多，且全年消费增量空间有限，难以支撑价格上行。

市场展望

• 短期走势：由于利空因素较多，上方空间受限，操作上建议临近换月时单边近期观望。
• 中线趋势：随着上游春季检修结束，进口回升高位，国内新增产能释放，预计中期供应过剩格局难以扭转，价格或面临承压。

关键信息

• 价格表现：甲醇2105合约下跌384%，甲醇2109合约下跌3.41%，至2320元。
• 市场因素：宏观走弱与甲醇自身偏空预期共振，导致市场回调。
• 供应变化：国内部分春检产能将回归，中煤鄂尔多斯装置即将投产；伊朗装置运行顺畅，中东、南美负荷提升，进口放量预期增强。
• 操作建议：短期单边观望，关注9-1反套机会。
• 风险提示：
  • 下游烯烃端检修增多
  • 中美关系继续转差
  • 春检超预期
  • 到港不及预期

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所能化组研究员，硕士毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，擅长甲醇、尿素基本面分析，专注产业投资机会，拥有期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，拥有期货从业人员资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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