20240304-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2024年第5期总第103期_2023年报披露在即_关注低估值_业绩超预期公司_25页_1mb

医药生物行业双周报（2024年第5期）

总体表现

• 行业指数涨幅385%，申万31个行业中排名第23位，跑输沪深300。
• 子行业分化显著：原料药（+886%）、体外诊断（+659%）领涨；线下药店（-464%）、医疗设备（-123%）领跌。
• 估值上行至PE（TTM）2547倍，低于历史均线，医药流通估值最低。

重要动态

• 政策：NMPA发布药品处罚裁量新规，优化审评流程。
• 注册审批：多款创新药获批，如辉瑞JAK1抑制剂、科济药业CAR-T疗法、恒格列净等纳入诊疗指南。
• 行业趋势：创新药“出海”加速，科创板企业2023年40款新药获批，授权交易创历史新高。

投资建议

• 关注低估值且业绩超预期的公司。
• 建议关注：CDMO业务增长、创新药商业化、SMO赛道集中度提升。

风险提示

• 政策不及预期、研发不确定性、市场波动加剧。

关键数据与事件

• 2月：医保控费政策持续，创新药审评效率提升。