20240102-东兴证券-银行行业_Q4货币政策例会注重推动结构优化_11页_1mb

银行行业报告Q4货币政策例会总结

周观点

央行货币政策委员会第四季度例会强调推动结构优化，加大货币政策实施力度，引导信贷均衡增长，并支持普惠金融、绿色转型等关键领域。预计总量政策维持稳健略宽松，信贷平稳投放，结构优化被置于优先位置。建议投资者布局国有大行（高股息稳健）和区域小行（高成长潜力）。

板块表现

上周中信银行指数上涨，但跑输沪深300指数。股份行、城商行、农商行和国有行均有不同涨幅。板块估值处于高分位，PB为0.52倍，北向资金净流入显著，成交额占比较高。个股中兴业银行等涨幅居前，华夏银行等跌幅较大。

流动性跟踪

央行动态显示逆回购净投放资金，利率方面短端和长端均出现下降，同业存单利率和票据利率随机构跟踪数据变动。

行业动态

报告回顾12月PMI数据，制造业景气度回落，非制造业略有回升。央行会议强调经济积极面，股份行跟进存款降息，推动信贷政策转型。

个股动态

农业银行有行长辞职事宜；无锡银行获股东资格核准，浙商银行理财子公司筹建获批，涉及具体高管变动和增持计划。

风险提示

关注经济复苏不及预期、政策力度不足及资产质量恶化的风险。