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市场情绪转弱，钢价维持震荡

核心内容概述

本报告主要分析了近期钢铁产业链中多个品种的市场走势与供需逻辑，包括玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等。整体市场情绪偏弱，钢价维持震荡态势，主要受到地产数据下行、库存压力、政策扰动及成本因素等影响。同时，报告附有多个图表，用于展示相关商品的价格走势及利润变化情况。

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主要观点

玻璃与纯碱

• 玻璃：现货价格企稳，期货价格偏弱震荡。当前玻璃产销双弱，库存压力持续，4月地产数据继续下行，远端消费缺乏亮点，短期价格维持低位震荡。
• 纯碱：现货市场成交以刚需为主，期货小幅震荡。纯碱供需压力依然较大，高库存压制价格高度，短期价格维持低位震荡，后期需关注能源价格波动及产线检修情况。

硅锰与硅铁

• 硅锰：现货市场持稳，期货震荡运行。产量小幅回落，需求增长空间有限，库存处于五年绝对高位，成本支撑减弱，短期震荡，后期关注中东局势、锰矿发运及减产情况。
• 硅铁：现货价格稳定，期货震荡偏强。钢厂5月招标进行中，产量处于相对高位，潜在矛盾累积，库存压力显现。市场对能耗、碳排放有预期，短期震荡，后期关注能源价格和产量变化。

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关键信息

市场分析

• 玻璃：期货震荡，现货企稳，市场以刚需为主，成交偏弱。地产数据下行，远端消费无亮点，库存压力大。
• 纯碱：期货震荡，现货成交以刚需为主，供需压力大，出口缓解有限，高库存压制价格。
• 硅锰：期货震荡，现货持稳。产量小幅回落，需求有限，库存高企，成本支撑弱。
• 硅铁：期货震荡偏强，现货价格稳定。产量高位，库存压力显现，能耗政策影响价格波动。

策略建议

• 玻璃：震荡策略。
• 纯碱：震荡策略。
• 硅锰：震荡策略。
• 硅铁：震荡策略。

风险提示

• 房地产政策变动
• 宏观经济数据变化
• 下游需求波动
• 纯碱产线检修
• 硅锰、硅铁产量与复产冷修情况
• 能源价格波动
• 锰矿供给及港口库存变化

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图表概览

玻璃与纯碱

• 图36：浮法玻璃现货价格走势图，价格持续下行。
• 图37：玻璃期货主力合约走势图，价格波动较小。
• 图38：玻璃期货基差走势图，基差波动较大。
• 图34：纯碱期货主力合约走势图，价格震荡。
• 图35：纯碱期货基差走势图，基差震荡。
• 图33：沙河重碱低端现货价格走势图，价格波动明显。
• 图34：纯碱期货主力合约走势图，价格震荡。
• 图35：纯碱期货基差走势图，基差震荡。
• 图36：浮法玻璃现货价格走势图，价格下行。
• 图37：玻璃期货主力合约走势图，价格波动小。
• 图38：玻璃期货基差走势图，基差波动大。

钢铁相关

• 图1：上海螺纹现货价格走势图，价格持续下降。
• 图2：上海热卷现货价格走势图，价格震荡。
• 图3：螺纹期货主力合约走势图，价格震荡。
• 图4：热卷期货主力合约走势图，价格震荡。
• 图5：螺纹期货基差走势图，基差波动大。
• 图6：热卷期货基差走势图，基差波动大。
• 图7：唐山生铁即时成本，成本维持稳定。
• 图8：江苏生铁即时成本，成本下降。
• 图9：螺纹华北唐山毛利润，利润震荡。
• 图10：螺纹华东江苏毛利润，利润震荡。
• 图11：螺纹盘面近月利润，利润波动。
• 图12：螺纹盘面远月利润，利润波动。
• 图13：热卷华北唐山利润，利润震荡。
• 图14：热卷华东江苏利润，利润震荡。
• 图15：热卷盘面近月利润，利润波动。
• 图16：热卷盘面远月利润，利润波动。
• 图17：青岛港PB粉现货价格走势图，价格震荡。
• 图18：青岛港超特现货价格走势图，价格震荡。
• 图19：铁矿石期货主力合约走势图，价格震荡。
• 图20：铁矿石主力合约最小基差走势图，基差波动。
• 图21：青岛港超特主力合约基差走势图，基差波动。
• 图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图，基差波动。
• 图23：港口现货成交7日移动平均，成交量下降。
• 图24：255家钢厂废钢到货量，废钢到货量波动。
• 图25：准一焦炭现货价格走势图，价格震荡。
• 图26：焦炭期货主力合约走势图，价格震荡。
• 图27：港口准一主力合约基差走势图，基差波动。
• 图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图，基差波动。
• 图29：山西中硫现货焦煤价格走势图，价格震荡。
• 图30：焦煤期货主力合约走势图，价格震荡。
• 图31：蒙5#主力合约基差走势图，基差波动。
• 图32：山西中硫主力合约基差走势图，基差波动。
• 图33：沙河重碱低端现货价格走势图，价格波动。
• 图34：纯碱期货主力合约走势图，价格震荡。
• 图35：纯碱期货基差走势图，基差震荡。
• 图36：浮法玻璃现货市场价走势图，价格持续下降。
• 图37：玻璃期货主力合约走势图，价格波动小。
• 图38：玻璃期货基差走势图，基差波动大。
• 图39：鄂尔多斯Q5500动力煤现货价走势图，价格震荡。
• 图40：鄂尔多斯Q5000动力煤现货价走势图，价格震荡。
• 图41：内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价，价格震荡。
• 图42：宁夏硅铁市场价，价格震荡。
• 图43：硅锰主力合约收盘价，价格震荡。
• 图44：硅铁主力合约收盘价，价格震荡。

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本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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联系人信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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免责声明

• 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告所载观点、结论及预测仅反映报告发布当日的判断。
• 投资者不应依赖本报告取代独立判断。